“比亚迪”增长近3倍，比亚迪预计前三季度归母净利润91至95亿元，毛利率下降仍是隐忧

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文/潘涛

10月17日晚，比亚迪发布2022年前三季度业绩预告，18日港股开盘比亚迪涨超6%。

预计今年前三季度归母净利润为91亿元至95亿元，同比增加272.48%至288.85%；其中今年第三季度归母净利润预计为55.05亿元至59.05亿元，同比增加333.60%至365.11%。

相比于比亚迪过去几年的业绩，这份业绩预告显得更加“突然”。

事实上，近几年来比亚迪归母净利润水平波动较大。据Wind数据，2017至2019年比亚迪归母净利润两年连跌，从40.66亿元降至16.14亿元，2020年反弹至42.34亿元，去年又下跌到30.45亿元。

而以比亚迪此次预计的业绩来看，今年前三季度的水平已经超过了过去三年的归母净利润总合。这和比亚迪向新能源的转型不无关系。

今年4月比亚迪发布公告称，自今年3月起停止燃油汽车的整车生产，未来在汽车版块将专注于纯电动和插电式混合动力汽车业务。比亚迪由此成为全球第一家宣布停售燃油车的汽车制造商。

据比亚迪产销快报，1至9月比亚迪汽车总销量为118.51万辆，其中新能源汽车销量为118.05万辆，同比增长249.56%。燃油车的销量已经微乎其微，只有5000多辆。

从收入上也有直接反映，据比亚迪近年年报，汽车业务的收入占比长期在50%左右，最近两年的增幅在3成左右，相对稳定。但今年上半年，比亚迪汽车业务占收入的比重提升至72.55%，同比提升130.31%。

在业绩预告中，比亚迪也表示，本集团新能源汽车销量保持强劲增长，持续创下历史新高，市场占有率遥遥领先 并持续强化，同比和环比均实现大幅增长，推动盈利大幅改善，有效的缓解了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。

除了整体销量暴涨，9月，比亚迪秦PLUS还已36058辆的销量，成为中国市场9月A级轿车销冠，超越日产轩逸、大众新朗逸、丰田卡罗拉等经典合资车型，打破过往合资品牌垄断的格局。在海外市场，比亚迪近日宣布和汽车租赁公司SIXT签署合作协议，将在未来6年内向其供应至少10万辆新能源汽车。

随着旗下新能源汽车的畅销，2022年将是比亚迪业绩突飞猛进的一年。但毛利率或许将成为其中的隐忧。从比亚迪过往年报可以看出，近两年其“汽车及相关产品”的毛利率已经连续下跌，且幅度较大，2020年、2021年分别为25.20%、17.39%，今年上半年为16.3%，较上年同期下降1.73%。

解决了汽车如何卖得更好的问题后，如何卖得更“贵”，腾出更多盈利空间，可能是比亚迪下一阶段的问题。

好了，关于增长近3倍，比亚迪预计前三季度归母净利润91至95亿元，毛利率下降仍是隐忧就讲到这。