“指数”贝壳财经·中诚信两大指数月报：成分股涨跌榜揭晓，涨跌幅超三成

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10月10日，贝壳财经·中诚信美丽中国ESG指数（下称“美丽中国ESG指数”）、贝壳财经·中诚信碳中和100指数（下称“碳中和100指数”）首期月报出炉。

数据显示，首期月报覆盖的一个月时间（8月25日-9月25日），在权益市场整体表现下行的情况下，美丽中国ESG指数下跌6.62%，碳中和100指数下跌9.12%。

8月初，2022新京报贝壳财经夏季峰会上，贝壳财经与中诚信集团联合开发ESG与双碳系列数据产品，囊括贝壳财经中诚信美丽中国ESG指数、贝壳财经中诚信碳中和100指数，以及企业ESG评级数据库，旨在成为上市公司ESG发展的晴雨表，也是助力投资人进行可持续投资决策的重要参考，可有效助力资本市场可持续发展，为表现优秀的公司创造更好的融资环境。未来将定期发布报告，供市场参考。

两大指数下跌，电气设备行业影响超额收益

本次月报选取了CCX1800作为基准指数对比，其主要是满足中诚信指数可投性定义且市值排名在前1800名的股票，该指数相对更能表征当月市场整体表现。

8月25日-9月25日，CCX1800指数下跌6.91%，美丽中国ESG指数下跌6.62%，碳中和100指数下跌9.12%。其中，美丽中国ESG指数与CCX1800点位变化、收益率变化均具有较强正相关性，碳中和100指数表现则相对较弱，8月31日一度下跌4%。与市场整体表现类似，各指数在9月13日后呈持续下跌趋势。

新京报贝壳财经记者注意到，从长期表现来看，美丽中国ESG指数和碳中和100指数均跑赢基准。近三个月（截至9月25日，下同），美丽中国ESG指数跌7.06%，碳中和100指数跌8.41%，CCX1800指数跌10.47%。时间拉长至近六个月，美丽中国ESG指数跌2.69%，碳中和100指数涨0.17%，CCX1800指数跌6.81%。

本次月报从风格、行业和特质收益三个层面分析了指数的超额收益来源。报告显示，美丽中国ESG指数相对基准的超额正收益主要来自于风格收益，其超配了高盈利、低估值因子、低流动性因子和小市值因子。行业上超配了公用事业、化工和医药生物，低配了食品饮料、金融服务与电气设备行业。

在风格层面，美丽中国ESG指数的超额正收益主要来自于超配的低流动性和低估值因子；在行业层面，美丽中国ESG指数主要的超额正收益来自低配的电子和电气设备行业，主要的超额负收益来自低配的食品饮料以及国防军工。

相比之下，碳中和100指数相对基准的超额负收益主要来自于行业和风格。这一指数超配了贝塔因子、动量因子和小市值因子。行业上超配了电气设备、汽车行业，低配了银行、食品饮料行业。

新京报贝壳财经记者注意到，电气设备行业影响了两只指数的超额收益。相较于基准指数，美丽中国ESG指数低配了电气设备行业，成为该指数主要的超额正收益来源；碳中和100指数超配了电气设备行业，则成为其主要的超额负收益来源。

8月25日-9月25日期间，按申万一级行业分类，电气设备行业跌幅达到14.92%。除此之外，同时间段内，申万食品饮料行业跌2.85%，国防军工行业微涨0.22%。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对贝壳财经记者表示，过去的一个月，A股市场表现承压比较重，一是海外加息因素及地缘政治导致通胀压力仍在继续攀升，二是国内仍存在着三重压力的传递影响。与此同时，国内一系列稳经济的政策也加速落地，为四季度市场反弹奠定了一定的基础。

回顾9月，中泰证券首席策略分析师徐驰对贝壳财经记者表示，A股市场受到美联储、欧央行加速收紧流动性、人民币汇率贬值等事件扰动，市场风险偏好受到明显抑制，成交额缩量明显，带动各大指数纷纷调整。其中，大盘价值风格表现相对抗跌，以中证1000、国证2000指数代表的中小市值风格调整较大，对整体指数表现形成拖累。

对于行业表现，徐驰分析，以食品饮料为代表的消费股以及绩优板块煤炭股取得相对超额收益，而汽车、电子电气等则跌幅明显。一方面，汽车、电子电气等板块的调整是由于“泛新能源”高景气赛道板块受市场流动性收紧预期冲击明显，抱团资金获利了结情绪浓厚，带动相关细分行业进入“估值消化”过程；另一方面，市场加大对疫后消费复苏期待，食品饮料、商贸零售及交运等消费板块受到提振，9月下旬开始表现出相对超额收益。

具体来看，9月食品饮料指数走势呈 “U”形，行业整体调整-3.07%。高估值景气赛道的资金向低估值的消费板块切换迹象明显。至于电子电气，9月电子行业调整较大，整体下跌13.51%。上半年消费电子产品需求表现疲弱，9月苹果放弃了iPhone的增产计划再次确认需求下行，造成相关代工产业细分板块纷纷走弱；而半导体代表的科技板块，估值相对较高，受海外加速收紧流动性冲击较大。

此外，9月军工行业震荡调整，录得5%跌幅，整体表现相对抗跌。其中，军工行业中小市值公司调整较大是带动指数调整的主要原因。但军工行业中报业绩持续释放对板块整体表现形成支撑，2022H1军工行业整体营收同比增长近8%，整体归母净利润同比增长近6%，且航空装备产业龙头业绩表现较为亮眼。此外，9月国产大飞机C919取得型号合格证，相关产业链景气度进一步确认，助推军工行业整体表现相对占优。

成分股涨跌榜揭晓：建发股份和金龙羽涨幅最大

本次月报还公布了成分股涨跌榜，建发股份和金龙羽分列美丽中国ESG指数和碳中和100指数涨幅榜首，一个月时间分别上涨30.94%和13.14%。相比之下，中远海特和固德威则成为两只指数中表现最差的公司，跌幅分别达到30.27%和31.04%。

从成分股涨跌情况来看，8月25日-9月25日，跻身美丽中国ESG指数成分股涨幅前五的股票为建发股份、长飞光纤、东方电气、万科A、中国石化；跌幅前五的股票为中远海特、复星医药、海信家电、康龙化成、晶晨股份。

根据榜单，碳中和100指数成分股涨幅前五的股票包括金龙羽、通达股份、中国石化、海油发展、中煤能源；跌幅前五的股票为固德威、八方股份、远东股份、鸣志电器、威腾电气。

据介绍，两只指数均具备较为广泛的行业覆盖度以及较好的市值投资容量，指数走势除了反映相关上市公司的证券表现之外，还侧面反映出我国企业践行ESG理念和对碳中和目标的实施情况，展现出上市公司在推广ESG和推动碳中和过程中发挥的引领示范效应。

其中，美丽中国ESG指数选样范围覆盖全A股，遴选出ESG表现领先且具备低估值、低波动、高盈利、高成长、高盈利质量和高分红等特点的上市公司。碳中和100指数在中诚信绿金科技（北京）有限公司碳排放管理评分覆盖的A股证券范围内，从低碳和高碳两个维度，选取出在绿色低碳领域处于领先地位和在高碳领域减排表现突出的代表性上市公司。该指数选择碳排放得分排名前100的股票作为指数样本，并对高碳和低碳属性证券进行1：2的权重配比。

值得一提的是，碳中和100指数的样本既包括光伏、新能源车、锂电等绿色低碳领域龙头股票，也包括煤炭、化工、建筑等高碳领域碳排放得分靠前的股票。

新京报贝壳财经记者 顾志娟 胡萌 编辑 王进雨 校对 刘军

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