在经济复苏的早期阶段 价值股的表现历来优于成长股

十多年来，成长股一直统治着华尔街。那是因为快速发展的公司一直处于完美的环境中。美联储一直维持着历史低位的贷款利率，其每月的债券购买计划有助于将长期收益率保持在低位。这使得成长型公司能够以极低的利率借款。

但再进一步，你就会看到价值股蓬勃发展的历史。

早在 2016 年，美国银行/美林证券就发布了一份报告，该报告检查了价值股与成长股在 90 年间(1926-2015 年)的表现。结果?价值股的年均表现较高(17% 对 12.6%)。更重要的是，在经济复苏的早期阶段，它们的表现要好得多，这就是我们现在所处的位置。

换句话说，如果您希望随着时间的推移积累财富，以下三只价值型股票可能正是您在 6 月及以后变得更富有所需要的。

顶点制药

有时，价值型股票之所以如此吸引人，是因为它们也有资格成为成长型股票。专业生物技术股票Vertex Pharmaceuticals(纳斯达克股票代码：VRTX)就是这种情况。

尽管大多数价值股在过去一年中一直火爆，但 Vertex 却苦苦挣扎。该公司股价在过去一年下跌了 28%，比基准标准普尔 500指数低 66 个百分点。

这在很大程度上可以归咎于 10 月中旬的更新，该更新宣布停止涉及实验性药物 VX-814 的 2 期试验。虽然这次更新令人失望，但华尔街和投资者似乎忽略了许多积极因素。

例如，Vertex 已开发出多代已获批的囊性纤维化 (CF) 治疗方法，CF 是一种遗传性疾病，其特征是产生可阻塞肺和胰腺的浓稠粘液。CF 无法治愈，但 Vertex 本身已经破解了密码，以帮助改善患者的肺功能。

该公司的最新药物 Trikafta 针对最常见的 CF 突变，并于 2019 年获得批准，比美国食品和药物管理局预定的审查日期提前五个月。它去年的销售额接近 39 亿美元，年销售额可能达到或超过 60 亿美元。

此外，Vertex 坐拥大量现金——准确地说是 69.2 亿美元。这笔资金将使 Vertex 能够推进大约十几种实验化合物的开发，并可能成为未来收购的催化剂，以实现其收入来源的多元化。

价值投资者现在可以收购 Vertex，使其远期市盈率低于 17。鉴于其可持续的两位数销售增长，这非常便宜。

山名黄金

目前可能没有哪个行业比金矿拥有更多的价值股票。黄金股在 2010 年代初期积累了大量债务，而在 2010 年的后半段时间则在削减其借贷能力。因此，许多公司现在拥​​有相对于现金流的有利倍数。Yamana Gold(纽约证券交易所代码：AUY)就是这样一家必将引起价值投资者关注的公司。

如果不首先解决可能推动潜在的有光泽的黄色金属走高的催化剂，就无法讨论黄金股票。美联储的鸽派货币政策、持续的量化宽松，甚至未来通胀前景都是黄金能够维持或从当前水平上涨的原因。对于任何生产黄金的矿业股来说，这都是个好消息。

但是，除了“金价可能会走高”之外，Yamana 还有很多值得喜欢的地方。例如，Yamana 在过去五年中在改善其资产负债表方面做得非常出色。对于一家曾经拥有 17 亿美元净债务的公司来说，山名 (Yamana) 在 2021 年第一季度结束时的净债务略高于 3 亿美元。

该公司还看到了主要矿山的生产改进。该公司的旗舰加拿大 Malartic 矿由Agnico Eagle Mines以 50/50 拥有，第一季度生产了近 90,000 盎司黄金，大大高于去年第一季度的 64,763 盎司。还有 Cerro Moro 的产量增加，其增加的黄金和白银产量应该会帮助 Yamana 在未来许多年中每年达到 100 万盎司黄金当量的产量。

在我对黄金股票的十多年跟踪中，我得出的结论是，现金流的 10 倍是一个合理的估值。Yamana 的未来现金流仅为 6 倍，但仍然物超所值。

博通

可以让您在 6 月及以后变得更富有的第三只价值股票是芯片制造商博通(纳斯达克股票代码：AVGO)。是的，科技行业确实有价值。

Broadcom 的大部分收入来自为智能手机提供无线芯片和其他配件。鉴于 5G 基础设施的持续升级，成为智能手机芯片的主要供应商无疑是一个有利可图的时机。自上次下载速度的重大升级以来已经过去了十年，这意味着随着企业和消费者更换设备以利用更快的无线速度，Broadcom 应该会看到需求持续多年的增长。

博通也将从企业持续将数据推入云中受益。在大流行之前，大多数企业都在某种程度上稳定地转移了在线业务。但是自从当前局势以来，企业别无选择，只能加强在线业务并将数据移入云中，以便员工可以访问。这意味着对数据中心存储的需求不断增长。这对生产用于数据中心的一系列连接和接入芯片的博通来说是个好消息。

如果这还不足以让您兴奋，博通首席执行官 Hock Tan 在 3 月份(即公司 2021 财年的早期)宣布，该年度大约 90% 的芯片供应已经被订购。有了如此强劲的需求，Broadcom 的收入和利润增长应该没有问题。

投资者目前可以以 16 倍的远期收益购买该公司的股票，同时在此过程中获得 3% 的股息收益率。我还应该提到，仅在 10 年内，博通的支出就从每季度 0.07 美元增长到每季度 3.60 美元。

这是一家一流的公司，价格非常合理。