FCA审查发现与MiFID II研究捆绑的投资者感到高兴

英国金融行为监管局（FCA）进行的一项审查发现，第二项《金融工具市场指令》（MiFID II）中的捆绑研究正在改善资产管理者对成本的责任感。

监管机构发现，大多数资产经理现在选择从自己的收入中支付研究费用，而不是使用客户资金。结果，它声称英国管理的股票投资组合的投资者在2018年前六个月节省了约7,000万英镑。它估计这些节省在五年内将达到10亿英镑。

爱迪生集团：“这可能会使独立研究机构感到失望”

根据2018年1月3日生效的MiFID II，资产管理人被要求与执行服务分开支付研究费用。在此之前，研究费用与交易费用捆绑在一起，交易费用通常由投资者的资金承担。

FCA审查发现，自该法规出台以来，公司设定的用于研究的预算平均下降了约20-30％。买方公司告诉FCA，尽管有这些限制，但他们仍在获得所需的研究成果。

尽管如此，资产经理还表示，他们对研究协议之外的非货币利益不确定。由于这种不确定性，一些公司一直在阻止所有市场资料或研究提供者的免费试用，并拒绝参加行业协会会员活动。

独立研究提供商（IRP）补充说，市场定价水平可能太低，导致大型的多服务银行在内部交叉补贴他们的研究，从而使IRP很难竞争，这加剧了这些担忧。

爱迪生集团研究总监尼尔·沙（Neil Shah）在评论中说：“这可能会使为买方服务的独立研究提供商感到失望，因为监管机构不会对研究定价环境做任何事情。知道这是目前的定价环境，并且在接下来的18到24个月内，很可能会导致对业务模型和合并机会的审查。”

CFA Institute于2019年3月进行的一项调查发现，根据47％的买方和53％的卖方答复，研究预算平均下降6.3％，而中小型股的覆盖率有所下降。被调查者中有39％表示研究市场已经变得更具竞争力。