EC阻止德意志交易所与LSE合并

欧盟委员会（EC）禁止根据《欧洲合并条例》提议的德意志交易所与伦敦证券交易所（LSE）之间的合并。

欧共体负责竞争政策的专员玛格丽特·韦斯特格（Margrethe Vestager）表示，合并“将通过在固定收益票据清算的关键领域建立事实上的垄断，大大减少了竞争”，而且当事双方“未能提供解决这一问题所需的补救措施”我们出于竞争考虑，委员会已决定禁止合并。

该故事最初于2017年2月27日发布，标题为“对德意志交易所和伦敦证交所合并的质疑”：

欧洲委员会的第二阶段程序使德意志交易所与伦敦证交所之间的合并受到质疑。

正如银行技术部去年报道的那样，德意志交易所和伦敦证券交易所已经就“等额”的全股合并达成了协议。

但是，有关合并的欧洲委员会第二阶段程序的最新消息“出乎意料地引起了人们对生存能力的新担忧”。

作为故事的背景，委员会于2月7日根据LSE和德意志交易所提交的承诺开始了一段市场测试，包括提议将清算和中央交易对手（CCP）服务提供商LCH.Clearnet出售给泛欧交易所。泛欧交易所这涉及“ LCH SA关于获得MTS当前提供的债券和回购交易信息的补救措施”。后者是固定收益交易场所MTS。

欧盟委员会要求当事方承诺将LSE持有的MTS多数股权用于“安全合并清算”，LSE认为这“不成比例”，因为它“充分测试了该补救措施的可行性和含义”。

经过进一步的详细讨论，委员会要求当事方于今天（2月27日）中午12点（欧洲中部时间）之前正式提交一份补救建议，以弥补LSE在MTS中的多数股权。

LSE并没有这样做，并且有冗长的解释。

LSE表示，尽管MTS本身并不是LSE收入的主要贡献者，但LSE的意大利业务在LSE收入和盈利能力中占“相当大的比例”。LSE称，对MTS的任何控制权变更都将特别需要意大利当局的批准，并将触发其他司法管辖区（包括英国，比利时，法国和美国）的并行监管批准程序。

在与意大利当局就委员会的必要补救措施进行对话之后，并考虑到校长和意大利当局在合并背景下就伦敦证券交易所的意大利业务进行了事先讨论，伦敦证券交易所董事会认为，出售MTS的可能性“极小”即使LSE做出承诺，也能令人满意地实现。

伦敦证交所董事会还表示，提供这种补救措施将危害其与这些监管机构的关系，并且不利于伦敦证交所在意大利和合并后的集团正在进行的业务。

因此，如上所述，伦敦政治经济学院董事会表示“无法承诺对MTS的污染”，并且不会提交有关MTS的补救方案。根据证监会的当前立场，伦敦证交所认为，证监会不太可能为合并提供许可。

伦敦证交所表示，合并计划尚未结束，它将继续尝试并实现这一目标。