“需求”中际旭创：2023年400G和800G出货比重大幅增加

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C114讯 1月29日消息（南山）光模块行业龙头中际旭创日前给出了一份亮眼的业绩预告。预计2023年实现净利润20亿至23亿，同比大增63.40%-87.91%；扣除非经常性损益后净利润19亿至23亿，同比大增83.15%—121.70%。

在接受机构调研时，中际旭创表示，净利润里面实际主要的利润贡献来自（从事光模块业务的）苏州旭创。苏州旭创2023年单体净利润，如果不考虑股权激励费用在22亿-27亿之间，增幅显著。利润的增长背后主要反映的还是收入的增长，尤其400G和800G高端产品的出货比重大幅增加，这也进一步拉升了毛利率，并带动了净利润的增长。

2023年初，整个市场的预期比较悲观。受数据中心需求和资本开支收缩等因素影响，投资者认为2023年是需求下降的趋势。但从2023年3月开始，海外大客户在AI方面的800G需求开始起量，并不断增加和补充订单，整个行业的趋势发生根本性的转变，800G和400G增加了一个新的应用领域，就是与AI算力相配套的交换机网络需求。因此从二季度开始，800G的需求、订单和出货量都比预期有了明显的大幅增长。而在2023年下半年，部分海外大客户开始提高400G光模块的需求用于以太网400G交换机网络，400G订单和出货量也开始显著增加，这些都是AI算力的快速增长带来的市场机会。2023年，公司在产能建设、原材料采购和保障交付能力方面做好了充分的准备工作，得以在800G和400G收入上取得较大规模的增长。

中际旭创透露，800G从2023年二季度开始开始起量，几乎每个季度都保持了订单和出货量的环比增长，四季度相比三季度800G的出货增速度仍非常明显的。DSP和EML等核心原材料在三季度和四季度都已得到不同程度的缓解。预计AI大客户最快在今年下半年开始采购和部署 1.6T光模块。

同时，中际旭创强调，2023年的高端产品毛利率以及综合毛利率表现得较为强劲。2024年由于从年初开始执行新的产品价格，毛利会在年初有一定的承压。公司会提前做好产品新版本迭代，从产品设计上优化成本结构，其次会在良率和生产运营方面做持续的降本，力争从全年来看有一个不错的综合毛利率表现。

400G和800G的价格下降趋势，2024年跟2023年相比，没有太大的区别，仍然是一个正常的降幅，不同型号的降幅可能不一样，但是总体保持在一个区间里，并未出现极端降价的情形。

从产品技术来看，中际旭创介绍，到目前为止，暂未看到800G LPO的批量订单，到2024年现阶段，看到800G客户的主要需求仍然是以传统的DSP+EML或 DSP+Vcsel方案为主。不过公司仍看好LPO未来的应用。

400G和800G已有一些型号采用了硅光方案并通过了大客户的认证，已开始出货，后续预计大客户会加大对硅光模块的采购比例，不排除在某些型号上，硅光的比例会超过传统方案的比例。此外，预计在1.6T和相干光模块等应用场景都会有硅光方案的广泛应用，所以硅光未来会成为一个比较重要的技术方向。

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