“减肥药”“热锅”上的减肥概念股：一边蹭热点，一边收警示函

2023-10-20 11:05:10来源：投中网

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一边是“高管以身试药”向投资者表达减肥药赛道的高预期，一边是减肥概念股收警示函、向投资者致歉。

市场热度高涨当前，A股减肥药板块一涨再涨，相关上市公司也按耐不住了，甚至个别高管走向台前，亲自讲述自家在研药物的“减肥奇效”。10月12日下午，在博瑞医药（688166.SH）召开的“大咖解读GLP-1全产业链系列交流会”电话会议上，公司董事长袁建栋发布了个人试用在研产品BGM0504注射液相关情况时称“注射后8周瘦了30斤”，公司股价随即在14日拉出20cm的涨停板，短短几日公司股价涨幅超28%。然后就在10月17日晚，袁建栋被江苏监管局出具警示函。钛媒体APP梳理发现，不仅是博瑞医药，10月19日康惠制药（603139.SH）也被出具警示函，而百花医药（600721.SH）等则因减肥药信息披露问题向投资者致歉。时间拉长来看，市场高热度往往伴随乱象，总有概念股披露违规、蹭热点，甚至与“游资”共舞。聚焦至减肥药行业来看，医药分析师对钛媒体APP表示，虽预期较高，但适应症为减重的GLP-1药物研发相当“内卷”，投资者需甄别风险。董事长“以身试药”8周减重30斤，超越“礼来速度”“自己做的药我就自己来试试，试了一下，效果还不错。我大概打了差不多两个月，就从91公斤降到了76公斤，这个效果还是非常明显的。”这是袁建栋在10月12日电话会议上的表述。按照袁建栋的说法，约8周时间体重下降19.7%，这一减重速度甚至超越了“刷新药物减肥世界临床效果数据”的礼来（LLY.US）。据礼来公布的其实验性药物Retatrutide的二期研究数据显示，24周时，retatrutide（1mg、4mg、8mg或12mg）达到了肥胖或超重而无糖尿病参与者疗效评估的主要终点，平均体重减轻17.5%；在次要终点中，在48周治疗结束时平均体重减轻了24.2%。目前来看，是各家GLP-1类药物减重效果最明显的一款。于是博瑞医药上述消息引发市场高度关注，公司股价也一度涨停。但是公司董事长的表述涉及疗效数据等，显然违反了披露准则。来源于博瑞医药公告江苏证监局下发给博瑞医药的监管函称，目前BGM0504注射液用于减重尚处于临床试验阶段，有效性尚不明确，关于药效的相关言论具有误导性，违反了《信披办法》的规定，决定对袁建栋采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。钛媒体APP梳理发现，博瑞医药研发的GLP-1和GIP受体双重激动剂BGM0504注射液离商业化阶段尚远，目前仅完成Ia期临床试验，在国内GLP-1双靶点药物临床进度中也不算靠前。此外，从创新药研发进程来看，随着II期、III期入组人数的增加，临床数据逐级变差是普遍规律；这就意味着博瑞医药董事长个人减重数据参考意义极低。多家上市公司蹭减肥药热点，“无中生有”遭监管事实上，不仅是博瑞医药，蹭热点的康惠制药也遭监管。10月13日，康惠制药在涨停后发布澄清公告向投资者致歉，后又于10月19日因“信息披露不准确、不完整”被陕西证监局出示警示函。

而事发的原因为“无中生有”，即本无减肥药产业链布局，硬说有。10月13日，康惠制药在“e互动”平台回复称“陕西友帮可生产降糖/减肥药物司美格鲁肽、替泊尔肽中间体”，但到了10月16日，公司又突然改口称“孙公司陕西友帮目前不具备司美格鲁肽及替泊尔肽中间体的生产能力”。

来源于康惠制药公告无独有偶，10月16日晚，四连板的百花医药也向投资者致歉，称公司相关信息披露可能误导投资者。公司仅开展了利拉鲁肽、司美格鲁肽项目的合成路线筛选、小试验启动前期研究工作，后续研发存在重大不确定性。目前没有任何客户向我公司委托研发，公司无相关药品生产和销售。而近期以来，常山药业（300255.SZ）等多家股价异动的上市公司也发布“风险提示公告”，表示公司并没有减肥药产业链布局。据龙虎榜数据，常山医药、百花医药大涨背后，素有“拉萨天团”的游资频繁上榜。一位市场人士对钛媒体APP表示：“减肥药板块大涨有市场高预期，但也可能涉及游资炒作，投资者应充分调研、了解公司实际情况及生产研发能力等，保持冷静，避免盲目跟风。”市场预期高，行业也相当“内卷”减肥药板块大热，与市场高预期以及“减肥药王”诺和诺德（NVO.US）高增长的业绩等不无关联。据弗罗斯特沙利文数据，2021年国内减重市场规模为21亿元，2017年至2021年复合增速为71.4%，预计2026年市场规模可达111亿元。巴克莱银行估计，未来10年，全球减肥市场的价值可能突破1000亿美元。而10月13日诺和诺德（NVO.US）发布消息称“调高2023年业绩预期”，再度挑动市场兴奋的神经。诺和诺德在其公告中表示，按固定汇率（CER）计算，2023年前三季度的营业收入、营业利润分别为同比增长33%、37%，其中第三季度分别大增38%、47%。

诺和诺德上调2023年营业收入及营业利润预期，来源于诺和诺德投资者公告

同时基于旗下产品司美格鲁肽（商品名Wegovy®）等销售较好，公司上调全年业绩预期，预计2023年营收、营业利润分别增长32-38%、40-46%，对比此前8月份的预期营收增长27-33%、31-37%，有较大的增幅。而随着上述消息的公布，诺和诺德股价再创新高，总市值一度突破4600亿美元。有权威机构发布的高预期数据支撑，又有诺和诺德这个“现实案例”，某种意义上这是最好的投资题材，因此A股市场也随之疯狂。来源于医药模仿、德邦证券研究所以及公司公告等，钛媒体APP制作但需注意的是，GLP-1减肥药赛道的布局已然相当“内卷”。目前来看，国内GLP-1类减肥适应症药项目已超过20个，其中进入III临床试验的GLP-1类减肥适应症药项目超过8个，双/多靶点类管线布局也相当多；“跑得快”“药效好”成为未来竞争的关键。有效性之外，减肥药的安全性尤值得关注。海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东对钛媒体APP表示：“减肥药未来市场空间广阔，但减肥药也面临安全性等挑战，个别减肥药可能存在严重副作用和不良反应，甚至被禁用。”