“团队”「毅」观点 | 毅达资本黄韬：科技投资浪潮下，创业者如何与创投资本良性互动？

2023-08-29 19:05:17来源：市场资讯

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什么样的创业企业更容易获得创投资本的青睐？黄韬认为，从毅达资本投资实践和数据分析来看，有四个维度会特别受到关注。

首先是团队。

投资界有个铁律——“投资就是投人”，事在人为，项目的成长性和风险系数，根本上是取决于人。对创业团队进行“画像”的工作，毅达资本坚持了很多年。内部项目汇报时，投委会都会要求项目组在尽调过程中将创始团队特别是实控人的画像精准地画出来。渐渐地，我们总结出了对创始人判断的“四力模型”：领导力、稳定力、洞察力和适应力。

领导力，来自于创始人，尤其是一把手的教育背景和过往经历。做好一个企业家、做好一个科学家、做好一个干部，是完全三种不同的能力要求，我们希望创始人有相应赛道商业环境中历练的经验，能够很好地将技术能力、管理能力和市场能力结合起来发挥效用。

创始团队价值取向是否一致，有无ESOP利益绑定机制，决定了核心团队的稳定力。一个好汉三个帮，我们投资时，也一直在寻找那些在共同利益绑定机制下，有着同样价值观、朝着相同目标携手前进、志同道合的团队和组织。

一个好的领头人，还需要清楚了解自身和团队的不足，并知道如何弥补，这是洞察力。

在商业世界，适应力更显得尤为关键，我们必须理解，任何行业都有周期波动，企业家要有能力带领企业经历波动并为下一次波动做好准备。有些行业的周期很可能是倒U型、一去不复返，不论是创业还是投资，我们都必须做出前瞻性判断。

第二是产品/服务。

一是看企业的技术，如何判断这家企业是否打造了技术壁垒？我们内部总结并提炼出了判断企业科技成色的“科技十问”，最核心的包括技术自主无瑕疵、研发投入比重等等。有很多优秀的团队，都是从国内或者国际大厂离职创业，如果说在技术所有权、职务发明、商业秘密这些地方切割不好的话，可能会带来地动山摇般的负面影响，为企业进一步发展埋下法律纠纷的隐患。

二是看市场。无论“变”与“不变”，市场机会一直存在，但是追赶者和模仿者也一样络绎不绝。我们认为，创业公司的市场切入点要非常明确，产品注意力也要高度聚焦，左顾右盼、跟风创业一般都不会有好的结果。

三是看客户。标杆客户是否是业内龙头？跟什么样层次的客户打交道，对于创投机构去认知这家创业企业，去认知这个团队的含金量有非常重要的锚定意义，特别是TO B 企业，如果没有办法进入龙头企业供应体系，其实是输在了第一招。

四是看运营。我们看好商业模式清晰、技术可落地以及非常重视现金流管理的企业。现金流是企业运作最基本的元素，也是我们看财务指标的第一条。

第三是行业。

我们可以从三个方面，快速判断行业的成长性。

一是政策，从具体投资行业来看，政策面其实在不断切换，IPO的指挥棒下，虽然行行出状元，但并不是每一行都适合创业投资基金去投资。当前我们正处于进口替代的转换期、产业提档升级的加速期和科技创新的爆发期，一方面，传统行业极度“内卷”；另一方面，以人工智能、生命科学、新材料、新能源为代表的战略新兴产业，如火如荼，更加受到资本市场的青睐。

二是市场容量。创业的时候选择细分赛道，行业的市场容量要足够大，太低的行业天花板难以长出苍天大树。撇除国家补链强链、补短板政策需求带来的窗口性机会，在狭小空间里面去创业，很容易触到天花板。以A股为例，但凡这个赛道已有市值突破500亿甚至千亿的上市公司，下游的市场容量一定会非常大，也相应地给相关的创业企业带来好的发展机会。

三是行业的竞争格局。竞争要有一定门槛，现有格局不算太激烈。竞争没有门槛，即使是蓝海也很快就会一拥而上挤成红海。有竞争才是市场经济的常态，创业者要理性的看待竞争格局，有竞争不怕，没竞争也许也同时意味着没有吸引力和未来。

第四是条款。

这个话题是很多企业家在融资的时候都感到比较困惑但又必须面对的事儿，尤其是在当下的市场环境中。在我们投资实践来看，比较看中两点：

一是估值要比较准确。资本对于任何一个创业团队而言都是一种可贵的资源。特别是在投资环境越来越透明的今天，一味地坚持高估值可能会错失机会，甚至将机会拱手让给了竞争对手。合理估值、尽快拿到融资才是正确选择。

二是体现共同创业姿态。比创业更难的是创业者心态的保持。作为创投机构，以共同创业心态助力优秀的创业者是机构的价值和使命。作为创业者，不论是在顺境还是逆境下，都要始终保持共同创业的心态。思想一致、目标一致、方向一致，共情、共赢、共创才能实现长期良性互动。

黄韬表示，南京是毅达资本的总部大本营，也是所有投资机构的向往的产业福地。目前，毅达资本已经在南京投资了近百家企业，并成功孵化了海辰药业、汇通达、威尔药业、万德斯环保、盛航海运等18家A股上市公司，占南京市A股总数的14.87%。未来，毅达资本继续深耕南京、投资南京，与南京创新创业发展携手前行、同频共振。