“资本”斯道资本：稳定长期资金，持续加码中国市场

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未来，斯道资本预计将保持每2-3年成立一支基金的节奏，持续加注中国市场。

可见，长期稳定是斯道资本最大特色。一方面，团队稳定且持续扩张，持续加码中国市场；另一方面，长期资本的性质也让机构没有募资和退出压力，真正实现耐心一路陪伴企业成长。团队稳定扩张，内部培养晋升通道顺畅充足稳定的资金来源，保证了斯道团队逆势持续扩张。据臧加纶透露，斯道资本今年也会保持稳定的团队扩张节奏，“我们的特点是，不在市场过热时过度扩张；而当市场回归理性甚至有些放缓时，依然保持自己的节奏。”机构内部晋升通道顺畅，团队稳定。日前，斯道资本宣布晋升三位合伙人，分别是负责人工智能和深科技领域投资的沈晓、负责数字健康领域投资的殷鹏程、以及负责金融科技、软件、智能制造和区块链领域投资的张艺潇。三位合伙人已加入斯道资本近十年，皆是从投资经理慢慢培养和成长起来的。臧加纶强调，目前，斯道资本在中国拥有10名合伙人，其中大多数都是从内部培养、提拔。“我们非常重视团队的稳定性，内部的人才培养体系充分且成熟。”作为一个真正的全球性平台，斯道资本各个国家、地区的团队沟通非常紧密，共享认知，无论是新兴模式、最佳实践还是行业洞见，都会得到充分分享和探讨。多元的全球视野，也让斯道资本能够利用全球各地区市场与市场之间发展的时间差，提前布局前沿领域。目前，斯道资本在全球拥有80多位具备本土市场经验和行业知识的投资专家，近20位投资合伙人(Venture Partner)以及30多位市场营销、人力资源、法律、合规、IT及财务的行业专家，为不同阶段、不同领域的创业者提供全方位的支持。稳定长期资金，耐心陪伴企业健康成长单一LP的资金来源赋予了斯道资本相对从容的姿态，规避市场化募资压力的同时，亦支持长期平稳的投资节奏，这一优势已经在疫情期间得以体现。臧加纶表示，过去几年，市场上不少项目价格已经回归理性，正是出手的好时机。“我们没有“躺平”，而是抓住机遇在全球范围做了不少投资。”一旦看好一家企业，斯道资本持续跟投的比例较高，退出的节点也相对自由可控。长期资金减轻了斯道资本基金到期退出的压力，无需加入快速套现的“估值游戏”。“单一LP的结构让我们在多轮跟投企业这一方面更从容，得以规避跨基金跟投潜在的利益冲突、估值变化等风险。”臧加纶强调，即便企业处在低谷，斯道资本也有实力陪伴企业渡过难关。臧加纶坚信，真正合适的退出时点，是企业发展成熟之后自然而然发生的，而不是由VC/PE机构决定。他表示，斯道资本有耐心让公司以正确、健康的速度增长，而不是一味“催熟”。以医疗为例，今年年初在纳斯达克成功上市的硕迪生物（Structure Therapeutics）、依生生物（YS Biopharma），以及去年底在港股上市的思派健康科技，斯道资本作为他们最早期的机构投资者，在此后多轮融资中持续加码，一路陪伴他们直至上市。聚焦科技和医疗，变化中诞生新机遇风险和机遇，总是相伴而行。过去三年，全球疫情爆发，整个市场颇受影响，但风险投资就是在变化中寻求机会。正如臧加纶所言，变化总在发生，宏观环境的变化，例如新冠疫情的爆发，一定程度上催生了科技和医疗方面需求的快速演变。医疗方面，斯道资本认为，新药研发的本土化蕴含着新的投资机会——本土将诞生越来越多的新药研发创新企业。过去，我国在新药研发上，一直依赖从欧美国家引进。但臧加纶认为，未来5-10年，这种情况将会改变。越来越多生物医药领域的人才开始回国创业，未来许多创新药可能诞生于国内实验室，这对投资机构而言是巨大的机会。另外，医疗保健服务将更加倚仗于科技。中国人口老龄化加剧，医疗保健服务在技术驱动下将更加高效。臧加纶认为，利用AI进行药物发现、IT技术帮助人们更轻松地实现线上诊疗、以及机器人技术，将有望在医疗保健领域产生各种有趣的交互。科技方面，芯片和半导体是斯道资本重点关注的细分赛道。中国半导体和芯片的外部发展环境掣肘，倒逼从内部发展核心技术刻不容缓。在政策的推动下，国内涌现出许多芯片和半导体初创企业，风投行业所处的环境和机遇日益向好。本世纪之初，斯道资本就成立了首支中国专项风险投资基金，投资布局大中华地区科技和医疗领域。臧加纶表示，随着国内创投市场愈发成熟，中国的创投基金也像海外一样，从综合类基金演变出各个领域的细分基金。自2017年起，斯道资本先后成立了多支中国医疗和科技专项资金，目前斯道资本全球（包含亚洲、欧洲和美国）的资产管理规模近110亿美金。未来，斯道资本预计会陆续推出新的医疗和科技专项基金。2023年已至，臧加纶对未来也充满期待。“中国与全球各国之间的往来正在恢复，每个人都开始忙碌起来了，我相信整个市场肯定会越来越好。斯道的长期资本也将不断加码中国。”

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