“亿元”V观财报｜得一微IPO：三年半亏近5亿却获46家私募“加持”

2022-12-23 19:05:17来源：中新经纬

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中新经纬12月23日电 (邓芷若)近日，得一微电子股份有限公司(下称得一微)在科创板上市申请文件正式受理，保荐机构为招商证券。在近三年半的时间里，得一微虽然营收快速增长，但却始终未实现盈利，共亏损4.82亿元，本次IPO拟募资12.24亿元。

产品毛利率比同行低10个百分点

招股书显示，得一微成立于2017年，是一家以存储控制技术为核心的芯片设计公司，主要产品及服务包括固态硬盘存储控制芯片、嵌入式存储控制芯片、扩充式存储控制芯片，以及存储控制IP、存储器产品、技术服务等基于存储控制芯片的存储解决方案。

从营收来看，2019年-2021年及2022年1-6月(下称报告期)，得一微的营收分别为1.26亿元、2.07亿元、7.45亿元、4.71亿元。得一微表示，受益于下游市场需求的快速增长、客户覆盖范围和服务数量金额逐年增长，公司营收和营业毛利快速提高，2019年至2021年营收的复合增长率为143.28%。

不过，报告期内，得一微的净利润一直亏损，分别为-8383.17万元、-2.93亿元、-6906.33万元、-3642.07万元，三年半总共亏损约4.82亿元。得一微解释，持续亏损的原因主要系公司保持高强度的研发投入、对骨干员工广泛进行股权激励并确认大额股份支付，以及部分产品仍在市场拓展阶段，尚未完全发挥规模优势。

报告期内，得一微的研发费用率分别为43.94%、51.86%、19.06%和15.71%，均高于同期同行业上市公司平均研发费用率。此外，2020年、2021年、2022年1-6月期间，得一微因实施股权激励确认的股份支付费用分别为1.5亿元、1742.72万元及113.77万元。

图源：得一微招股书

从毛利率方面来看，无论是综合毛利率还是具体产品的毛利率，得一微都低于其招股书所列的同行业可比公司。

图源：得一微招股书

报告期内，得一微主营业务总体毛利率分别为7.9%、7.72%、18.8%和13.76%，低于同行业公司群联电子的24.95%、25.28%、30.62%、31.09%。在存储控制芯片、存储器产品方面，得一微的毛利率比同行业可比公司的平均毛利率低10.37到29.76个百分点，2019年和2020年，在同行业公司毛利率都为正的情况下，得一微存储器产品的毛利率为负，分别是-4.45%和-6.43%。

3个月融资5.31亿

十大股东私募占六席

招股书显示，报告期内，得一微经营活动产生的现金流量净额分别为-7778.77万元、-1.64亿元、-4.05亿元、-1.76亿元，其现金流净额持续为负数。

在此背景下，得一微在2021年11月和2022年1月进行了两轮融资，增资价格为50元/股，共募资5.31亿元。在2022年1月融资完成后，得一微估值为35.31亿元，达到其所选择“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”的上市标准。

值得注意的是，在2021年11月和2022年1月的两次融资中，参与融资的除Alpha Yoda Limited外全是私募投资基金，共有16家。其中苏州耀途、松尚光电是老股东，同时新增了浦东海望、共青城华叶、嘉兴海微、青岛新鼎、铭锋一号等14家私募投资基金。

不过，这仅仅是得一微私募股东名单的一部分。招股书显示，截至招股书签署日，得一微共有46名股东属于私募投资基金，包括清控银杏、屹唐华创、中芯聚源、TCL资本、耀途资本、石溪资本、德联资本、国投创合、越秀产业基金、松禾资本、亿宸资本、浙商创投、鼎晖投资等。

此外，在前十大股东中，私募基金股东占了六席，总持股比例为16.73%。其中，鼎晖投资透过上海安辕持股3.29%，为第四大股东，越秀产业基金透过越秀二期持股2.79%，为第六大股东，亿宸资本透过宸睿一期持股2.74%，为第七大股东，华芯原创分别透过华芯创原和合肥晨杉持股2.65%和2.63%，为第八大和第十大股东，国投创合透过杭州创合持股2.63%，为第九大股东。