“物流”顺丰控股中期“答卷”：业绩显著增长，精益化管理显成效

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活跃的消费需求和贸易活动，为物流业带来持续增长动力

风劲正是扬帆时，大浪方显真本色。

2022 上半年，快递物流行业面临较复杂的发展环境，疫情反复、产能增长放缓、燃油价格上涨等一系列因素，给快递物流企业经营效益带来较大挑战。在此背景下，国内快递行业龙头企业顺丰控股（002352.SZ）上半年却实现了业绩同比显著提升，展现出强大的业务韧性与发展潜力。

从多种迹象来看，业绩同比增长明显，主要源于顺丰控股一直以来对核心物流战略的聚焦与坚守，也源于公司持续进行精益化管理带来的降本增效。

聚焦核心物流战略，构筑宽广护城河

活跃的消费需求和贸易活动，为物流业带来持续增长动力，我国物流市场规模不断扩大，与此同时，国家出台多项利好政策，推动快递及物流业高质量发展，尤其在疫情背景下，快递及物流行业对生产生活物资的顺畅供应起到了极为重要的作用。

作为中国第一大、全球第四大快递物流综合服务商，顺丰控股一直以来坚持聚焦核心物流战略，在快递及物流各大细分领域多点开花，并在多个领域保持了极强的竞争力。

中报显示，公司坚持多元化布局，基于成熟高效的快递网络，通过“内部培育+外部并购”，围绕物流生态圈，横向拓展新业务、整合优秀行业伙伴，逐步打造成为服务覆盖时效快递、经济快递、快运、冷运及医药、同城急送、国际快递、国际货运及代理、供应链业务的中国第一大快递物流服务商。

同时，公司纵向完善产品矩阵，通过直营、外部合作等多种模式，在每个业务板块的细分市场，均推出对标中高端市场要求的高品质服务，以及对标下沉市场需求的高性价比服务。通过完善的产品分层及不同产品之间的有机组合，能够满足客户多元化需求，形成完整端到端一站式的综合物流解决方案。

目前，公司已搭建起了一张高效可靠的全球物流基础设施网络，涵盖航空、陆运、海运、铁运多种物流运输方式，覆盖国内335地级市（含直辖市），2867个县区级城市。在海外，国际快递及供应链业务覆盖98个国家及地区，跨境电商包裹业务覆盖208个国家及地区。同时，依托领先的科技研发能力，致力于构建数字化供应链生态，成为全球智慧供应链的领导者。

业绩增长明显，彰显强大韧性

以物流为中心的核心战略，也助力顺丰控股在快递及物流行业构筑起了强大的护城河，尤其在疫情压力测试下，顺丰控股多年构建的核心竞争力与护城河优势，也助其取得了较为亮丽的成绩，彰显强大韧性。

中报显示，2022年上半年，顺丰控股实现营业收入1300.64亿元，同比增长47.22%；归属于上市公司股东净利润25.12亿元，同比增长230.61%；扣非后净利润21.48亿元，同比增长550.20%；实现每股收益0.51元，同比增长200%。

高增长的背后，是速运物流业务的稳健增长，以及新业务板块的快速发展。

具体而言，速运物流板块上半年实现速运物流业务量51亿票，与去年同期几乎持平。公司自2021年下半年起主动调优产品结构，推动速运物流板块票均收入提高3.3%，收入质量更优。上半年，速运物流业务营收同比增长3.4%；新业务板块的营收占比，则由31.1%（2021年上半年）大幅提升至51.2%（2022年上半年），首次超过50%，显示公司多业务板块结构更加均衡。

其中，得益于并表嘉里物流，供应链与国际业务板块营收规模由85.7亿元增长至465.3亿元，增幅达到442.7%；同城急送业务营收从22.4亿元增加至28.7亿元，增幅达到28.2%；冷运及医药板块营收从37.2亿元增加至40.7亿元，保持了近10%的稳健增长；而快运业务板块营收保持稳定增长，从129.5亿元增长至131.5亿元。

营收增长的同时，新业务板块也逐步实现盈利。其中，供应链及国际分部实现净利润16.9亿元，同比增加2661%；升级大件服务后，快运业务聚焦能力升级，构建更大范围的场景服务能力，坚持以“快”为主线，提升短途陆运时效，实现稳中有升，大件分部在2022年上半年首次扭亏为盈，实现盈利0.09亿元；登陆资本市场后，顺丰同城业务积极拓展新消费场景，持续优化业务结构，深耕行业解决方案，聚焦直播等需要快速履约的行业，年付费商家规模达到29.9万家，同比增长31%，累计服务品牌客户超2900家。

践行精益化管理，助力降本增效

上半年业绩的大幅同比上升，也得益于顺丰控股持续深化端到端营运模式变革，推进精益化管理与成本管控，进一步降本增效。

实行精益化管理的背景在于，当前消费电商增量趋缓，流量分散化，电商平台竞争激烈，消费者服务体验的比拼变得尤为重要，商家及电商平台对物流履约时效与质量的重视度提高。快递企业纷纷积极推动服务分层与产品分类，优化服务模式，完善作业流程，改善末端服务质量。同时，上半年国际原油价格高位运行，物流行业燃油成本上涨对快递物流企业经营效益带来压力，削弱其开展价格战的可能性，并考验企业的精细化运营能力。

多网融通是顺丰控股实行精细化管理的重要举措。报告期内，顺丰控股进一步加强网点、中转场、仓储、干支线运输资源整合，保障产品服务质量的同时提升资源使用效率和投入产出比。同时，顺丰控股利用科技进一步提升在营运模式变革背景下的深度数字化运营能力，实现各环节资源投入的事前数据模型决策、事中智能管控与调度、事后复盘效益分析，助力提升精细化成本管控水平。

报告期内，精细化管理初见成效，各项成本占比持续下降。其中，四网融通提升中转人效8%，深化了大小件、直营与加盟的干支线线路融通321条，场地融通减少了47个场地，末端网点整合成立了242个综合网点。

此外，顺丰控股精准地进行了业务预测和淡旺季资源合理规划，实现业务旺季有效管控临时场地和人员投入，业务淡季充分融通大小件中转场地，促进中转运作环节人均效能上升，人工成本占收入比从2021年上半年的46.46%下降到2022年同期的33.17%，实现了较大优化。

综合来看，作为国内第一大快递物流综合服务商，面对复杂多变的内外部经济环境，顺丰控股展现出了坚持聚焦物流战略后构建起来的强大竞争力与坚固护城河，业务韧性强、发展潜力大。未来，随着继续深入实施核心物流战略，加大国内外布局，加强精益化管理，这一快递物流龙头企业给资本市场的想象空间将进一步拓宽。

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