Etsy向MercadoLibre最大的市场迈出了一大步

Etsy(纳斯达克股票代码：ETSY)刚刚同意以 2.17 亿美元现金收购巴西手工制品市场 Elo7。Etsy 首席执行官乔什·西尔弗曼 (Josh Silverman) 称 Elo7 为“巴西的 Etsy”，他预测这笔交易将帮助这家在线零售商在拉丁美洲“立足”——“一个渗透率低的电子商务地区，Etsy 目前在该地区没有有意义的客户群.”

Elo7 将大约 190 万活跃买家与 56,000 名活跃卖家联系起来。它的市场提供大约 800 万件商品，其中大部分是定做的，涉及 40 多个类别。它的商品销售总额 (GMS) 超过一半来自“特殊事件和生活时刻”类别，例如婚礼、婴儿、家居装饰和儿童派对。

Elo7 比 Etsy 小得多，Etsy 在上个季度结束时拥有 9070 万活跃买家和 470 万活跃卖家。然而，此次收购可能会提振 Etsy 的国际 GMS，上个季度同比增长 169%，占其 GMS 总量的 42%。

Etsy 向巴西扩张是有道理的，但将拉丁美洲称为“渗透不足”的电子商务市场似乎忽略了该地区最大的在线市场MercadoLibre(纳斯达克股票代码：MELI)。MercadoLibre 上个季度在巴西产生了 56% 的收入，该国仍然是该公司继阿根廷和墨西哥之后增长第三快的市场。

Etsy 是低估了 MercadoLibre 的实力，还是会像之前在美国对抗亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)和eBay那样，在巴西的手工市场中开辟出一个利基市场?

Elo7 与 MercadoLibre

Etsy 将 Elo7 称为巴西“十大”电子商务网站，但这家私营公司从未公开披露其收入或市场份额估计。但它拥有 190 万活跃买家，显然比上个季度结束时拥有 6980 万独立活跃用户的 MercadoLibre 小得多。MercadoLibre 还提供专门的手工制品部分。

然而，许多分析师预测亚马逊将在 2015 年推出其 Handmade 市场后扼杀 Etsy——但 Etsy 凭借其先发优势、更简单的注册流程、更低的佣金以及更宽松的邮件列表和促销活动。

截至 2015 年底，Etsy 为 2400 万活跃买家和 160 万活跃卖家提供服务。从那时起，它的买家和卖家数量分别增加了近四倍和三倍——所以我们不应该低估 Elo7 在 MercadoLibre 的阴影下蓬勃发展的能力，就像 Etsy 在亚马逊所做的那样。

此外，相对于其他地区，拉丁美洲电子商务市场仍然渗透不足。富达国际、BTG Pactual Research 和 Euromonitor 认为巴西的电子商务渗透率仅为 12.5%，而中国为 27.3%，美国为 20.3%。其他拉美国家的电子商务渗透率更低。

因此，Elo7、MercadoLibre等电商在不相互践踏的情况下，可能还有很大的发展空间。怀疑者可能会声称 Etsy 将面临一场艰苦的战斗——尤其是因为亚马逊在拉丁美洲无法与 MercadoLibre 竞争——但 Elo7 作为工匠市场的利基吸引力可能有助于它避免亚马逊的命运。

此次收购对 Etsy 的投资者意味着什么?

Elo7 标志着 Etsy 在不到两年的时间里进行的第三次重大收购。它在 2019 年收购了 Reverb，以扩展到在线乐器领域，最近还同意收购英国时尚转售市场 Depop。

这两项收购都使 Etsy 的市场多元化，超越了手工制品，并扩大了其海外业务。Reverb 的应用程序可在数十个国家/地区使用，而 Depop 为超过 147 个国家/地区的超过 2600 万活跃用户提供服务。Elo7 是同一面墙上的另一块砖。

我们可以清楚地看到 Reverb 的收购，以及更广泛的流行病引发的在线购物提振，对 Etsy 2020 年和 2021 年第一季度的海外 GMS 增长的影响。

资料来源：ETSY。YOY = 同比。

随着疫情过去，Etsy 在其核心市场的 GMS 增长可能会放缓，但 Depop 和 Elo7 仍可以推动其海外 GMS 增长，并逐渐减少对国内市场的依赖。

关键要点

Etsy 购买 Elo7 面临着明显的风险。它将面临来自 MercadoLibre 和其他电子商务市场的激烈竞争，而不断降低 MercadoLibre 报告收入的通货膨胀可能会抑制其美元增长，并降低其对 Etsy 的 GMS 增长的整体收益。

也就是说，此次收购仍然是朝着正确方向迈出的一步。如果 Elo7 在巴西开拓出与 Etsy 在美国相同的高增长利基市场，它可能会显着增长，推动 Etsy 的海外 GMS，并使其成为拉丁美洲不断增长的电子商务市场的主要参与者。