“健康”打造医疗健康产业发展高地：北京昌平聚集全产业链资源，近三年掀行业融资热潮

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21世纪经济报道记者 申俊涵 北京报道

近年来，由于人口老龄化、居民健康消费意识提升、行业政策红利释放等因素，医药健康产业发展越来越受到地方政府重视。

北京昌平正致力于打造具有全球竞争力的医疗健康产业发展高地。近日，21世纪经济报道记者在2023昌平医药健康金融投资创新论坛上了解到，2022年昌平区医药健康产业规模接近800亿元。当地汇集了300多名战略科学家和高层次人才，入驻了900多家创新型企业，形成了全产业链资源的聚集。

昌平区委书记、未来科学城党工委书记甘靖中指出，昌平作为北京打造医药健康产业创新引擎的重要承载区，近年来，以中关村科创金融改革试验区建设为契机，出台了多项政策措施，努力促进金融投资与科技创新紧密结合，为医药健康产业创新发展注入强劲动力。

截至目前，昌平科技产业母基金群已与23支优质医疗投资基金开展战略合作，基金规模达到167亿元。这些基金重点布局创新医药、精准医疗、高端医疗器械等赛道，先后助力百济神州、诺诚健华等近30家医疗健康企业上市。

昌平近三年医疗健康产业迎融资热潮

在论坛现场，正式发布了《2023年全球医疗健康产业资本报告》（以下简称《报告》）。动脉网联合创始人兼COO毕元锋现场解读《报告》时指出，截至2023第三季度，全球医疗健康产业一级市场融资额约3300亿人民币，北京第三季度融资总额领跑全国。

近年，北京医药产业正在经历一场深远变革，而作为北京发展医药健康产业的主阵地，昌平区也在不断进行着产业升级。数据显示，2020-2023年，北京市昌平区医疗健康产业迎来融资热潮，期间共产生超300起医疗健康融资事件，保持每月均有融资项目的高活跃度，累计融资额近37亿美元（约270亿人民币），融资事件数与累计融资额均达历史高峰。

此外，《报告》还指出，尽管投资机构趋于谨慎，投早投小仍是主流趋势，创新能力与研发能力成为各初创企业的破局点；以ChatGPT、合成生物学、基因编辑等新兴技术爆发，在开拓新赛道的同时吸引资本加注，新工艺、新疗法将持续涌现；地方政府引导基金为代表的国有资本强势入局，成为投资布局和产业集群发展的重要推动力量。

长期以来，医药健康产业因具有规模大、壁垒高、需求强等特点，一直是创投机构大力投资布局的主赛道之一。但值得注意的是，现阶段整个医疗健康产业的投融资仍处于“寒冬”状态。新基金募资难度愈加提升，机构募资周期普遍拉长。对于投资机构和创新创业企业来说，该如何应对？

在主题为“复杂宏观环境下，资本与医药产业的生存之路”的圆桌对话环节，盈科资本合伙人曹锋、复星全球合伙人、复健资本CEO 李凡、达晨财智合伙人李江峰等诸多投资人嘉宾参与其中。嘉宾一致认为，虽然宏观环境不断变化，目前一级市场处于“寒冬”状态，但对医药产业的投资未来发展依旧看好，从长远时间来看，是产业发展长河中的一段“微小波动”。

昌发展总经理王颖对21世纪经济报道表示，目前政府引导基金、国有资本和产业资本逐渐成为一级市场的出资主力军，在募资结构中的占比越来越重。对GP来说，首先，在坚持自身投资策略原则的基础上，也需要学会跟地方政府、国资和产业资本打交道，不断的适应和调整，最终实现多方共赢的长期价值投资。

第二，GP要寻找自身的差异化优势。“我们在选择投资GP时，会特别关注GP对细分行业赛道的潜在机会，是否形成独到的见解和认知。并且在做投后服务的过程中，GP到底为企业真正做到了哪些深度服务。”王颖说。

对创业企业来说，要把研发、经营管理做得非常扎实，在融资时不用太纠结估值。王颖认为，企业在不同发展阶段、不同资本市场环境下，首先要考虑生存和长期发展。估值有时候需要一定程度的随行就市，真正有价值的东西最终仍会获得比较合理的价值认定。

北交所为企业退出带来多元化选择空间

在退出渠道方面，前两年，A股科创板第五条的政策，为医药健康企业的上市带来红利。但今年，由于A股市场IPO节奏放缓等因素，医药健康企业上市退出的不确定性变高。

王颖认为，资本市场上市标准的收紧，长远来说利于市场的长期可持续发展，避免把后续的成长价值太早折现，这也是阶段性的让资本市场更理性的中期调整。随着二级市场调整到位后，将向一级市场传导，价值与价格之间的泡沫会逐渐去掉，一级市场也会更加回归理性。

短期来说，一些企业的融资确实会面临挑战，寻求多元化退出渠道是解决问题的一种途径。比如在ADC领域，有很多好的管线得到跨国公司的青睐，也能获很好的里程碑。国内也有很多的大型企业，跟中小企业在进行合作。同时，公司整体的并购退出也是未来的趋势。对于基金来说，S基金二手份额交易越来越频繁。随着市场的成熟、交易玩家的增多，S份额的退出也会变成基金退出的通道之一。

当A股上市节奏放缓，北交所上市渠道也获得更多创新企业的关注。作为国务院批准设立的我国第一家公司制证券交易所，北京证券交易所的成立具有划时代的战略意义。在当天的活动上，北京证券交易所总监伍云以《北交所“深改19条”政策介绍》为题发表了主题演讲。

他指出，政策主要可以归纳明确发展目标、融资端改革、投资端改革、交易机制改革、市场的互联互通、市场良好生态的塑造六个方面，深度聚焦市场最关注的流动性、吸引力等关键问题，多角度同向发力，实现一揽子政策改革，使出制度组合拳，同时为未来的持续改革发展打开了空间。

王颖认为，目前北交所正在快速发展阶段，对创新性很强的高精尖企业来说，北交所带来了上市的多元化选择空间。“企业在北交所上市后，能够实现更加规范的治理，未来有可能获得转板的机会。同时，随着越来越多的优质项目在北交所上市，北交所投资者队伍有望进一步壮大，市场功能将得到充分发挥，良性发展生态有望加速形成，成长前景值得期待。”王颖说。

据了解，目前在北交所有20家医药健康行业的上市公司分布在原研药、生物制剂、疫苗制剂和医疗器械等多个领域。其中北京市有四家，在各省市里面居于首位。

（作者：申俊涵 编辑：林坤）

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