“基金”中科创星最大一支基金来了，总规模25亿元

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在成立十周年之际，中科创星不仅将完成有史以来单支规模最大的基金募资，同时也实现了10年管理资金总规模超过100亿元的目标。

人民币募资市场又传来好消息。2023年9月26日，中科创星宣布北京中科创星硬科技中小企业创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“北京三期基金”）完成11.65亿元首关签约。昨日，国家中小企业发展基金有限公司完成第五批第一支子基金签约工作，中科创星担任基金管理人。该基金总规模为25亿元，按照实际的募资进度，中科创星创始合伙人米磊表示，这支基金将在2023年底实现终关。这也意味着，中科创星在成立十周年之际，不仅将完成有史以来单支规模最大的基金募资，同时也实现了10年管理资金总规模超过100亿元的目标。除了国家中小企业发展基金，北京三期基金的主要出资方，还包括政府引导基金、上市公司、市场化母基金及市场化资本等。在投资方向上，这支基金将继续坚持中科创星“投早、投小、投硬科技”的投资理念，并在材料、能源、信息、生命、空间五大方向上探索前沿科技。一年内完成11.65亿元首关，国家中小企业发展基金为最大LP不到一年时间，中科创星便完成了新基金11.65亿元的首关。从2022年10月开始，中科创星便准备着北京三期基金的募资。不过在宏观环境的影响下，这家投资机构直到2023年春节后，才真正启动众多与募资相关的工作。由于主要投资硬科技项目的第一轮，再加上持有股权周期相对较长，中科创星更倾向于以国资或产业资本为主进行募资，同时也会寻求与保险和金融机构等合作。重点解决创新型中小企业的中长期股权融资问题的国家中小企业发展基金，自然是这家投资机构在募资时特别关注的对象。2023年9月25日，中科创星正式完成与该基金签约，成为其第五批首个签约子基金。包括国家中小企业发展基金在内，北京三期基金目前的出资方共有16家。其中，中科创星作为普通合伙人将出资1400万元，剩余15家有限合伙人准备共同出资11.51亿元。这些LP具体为：国家中小企业发展基金有限公司、北京中关村科学城科技成长投资合伙企业（有限合伙）、海南曼陀罗实业有限公司、河南汇融创业投资基金合伙企业（有限合伙）、云涌产业共赢（北京）创业投资有限公司、上海道禾产新私募投资基金合伙企业（有限合伙）、常州市武进区产业投资基金合伙企业（有限合伙）、长春市股权投资基金管理有限公司、常州武南汇智创业投资有限公司、陕西建工集团股份有限公司、广投资本管理集团有限公司、西安中科光机投资控股有限公司、重庆唯品会投资有限公司、湖南湘江创信新兴产业基金合伙企业（有限合伙）、长沙市长财资本管理有限公司。在北京三期基金的首关中，国家中小企业发展基金准备出资2.9亿元，是该基金目前出资金额最大的LP。由于认缴出资比例原则上不超过子基金总规模的30%，按照25亿元的总规模计算，国家中小企业发展基金最终的出资金额不超过7.5亿元。按照实际的募资进度，米磊表示，北京三期基金将在2023年底实现终关。与中科创星以往设立的基金相比，这支基金的首关和认缴规模都再创新高。这也意味着，该投资机构管理的资金总规模将超百亿元。在米磊看来，公司成立十周年之际完成有史以来单支规模最大的基金募资，最终实现10年管理资金总规模超过100亿元的目标，体现了众多LP对中科创星坚持投硬科技的认可和肯定。2022年收获2个IPO，被投企业再融资超110亿元在较短的时间获得众多LP的认可，关键还是中科创星拥有不错的业绩，以及双方投资理念的契合。以国家中小企业发展基金为例，该基金在募资、投资方向、历史投资业绩等方面，对子基金管理人均有严格的要求：新设子基金的中选管理机构具有较强的募资能力，有较明确的意向出资人和出资金额，已出具承诺函或意向函的出资金额占比不低于50%；（翻译一下：想拿我的钱，先得提前搞定基金一半的资金）子基金投向种子期、初创期成长型中小企业的金额比例不低于可投资总规模的60%；（限定投资范围和金额，不符合勿cue）累计管理的与子基金具有相同性质的基金产品中（以提供的基协备案证明材料为准）：①已清算的，加权平均DPI不低于100%，或②处于退出期的，加权平均DPI（持有的IPO流通市值视同投资收益）不低于60%，或③处于投资期的，加权平均DPI（持有的IPO流通市值视同投资收益）不低于10%......（DPI才是硬通货，说虚的不管用）再来看看中科创星的情况。申请成为国家中小企业发展基金的子基金管理人前，这家投资就已经得到了包括老股东在内的其他LP的出资承诺，所以才有底气预计2023年底终关。此外，该投资机构在成立之初就坚持“投早、投小、投硬科技”，2022年投资的近70家硬科技企业中，种子轮+天使轮超过50%。更为重要的是，中科创星的历史投资业绩确实不错。2022年，该投资机构不仅收获了源杰科技和飞天云动2个IPO，而且超90家被投企业完成超110亿元再融资；与此同时，其累计退出项目近40个，退出金额同比增长120%。据米磊透露，中科创星西科天使一期基金的DPI已经达到2.55，预计年底能超过3。值得一提的是，除了提供具体的投资回报数据，中科创星在募资时还会给LP阐述投资理念、产业发展趋势、国家需求及投资对社会产生的多重价值。这也与包括国家中小企业发展基金在内的不少LP的想法不谋而合，从而提高了募资的成功率。遥想当年起步时，幸亏有中国科学院西安光机所等单位的支持，中科创星才成功发起中国首支硬科技天使基金。如今投“硬科技”早已成为众多投资机构的共识，最早布局的中科创星自然拥有一定的先发优势。深耕硬科技，聚焦五大方向十年深耕，中科创星仍在加速并坚持投资硬科技。围绕光电芯片、人工智能、航空航天、生物技术、信息技术、新材料、新能源、智能制造等重点投资领域，中科创星主要投向具有成长潜力和拥有自主创新能力的初创期及早期科技型中小企业。目前，中科创星已投资超过420家硬科技企业，培育出源杰科技、中科微至、飞天云动、天科合达、中科宇航、本源量子、中储国能、曦智科技、中科海钠、骥翀氢能、恩力动力、中科微精等一批硬科技企业。在具体投资时，中科创星会从三个维度判断一个项目是否值得投。“技术要硬，市场要大，团队要强。”米磊表示，“硬”指的是希望技术能做到中国第一、世界前三；“大”指的是市场在百亿级以上或解决硬科技领域关键产品（如光刻机等）的市场；“强”指的是团队在做科研或产业是佼佼者。对于北京三期基金而言，未来也将延续中科创星“探索科技成果转化道路”的初心，继续坚持“投早、投小、投硬科技”，并在材料、能源、信息、生命、空间五大方向上探索前沿科技，解决关键核心技术难题，助推产业变革。这也与国家中小企业发展基金鼓励子基金，重点围绕落实国家发展战略、支持实体经济、促进中小企业创新发展等方面开展投资业务的投资方向相匹配。中科创星的投资节奏稳定，每年大概会投五六十家企业，据米磊透露，“虽然北京三期基金还没有开始投资，但目前已经储备了二十多个项目。”

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