“工行”工行的增量与蓝海

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面对严峻复杂的外部环境，金融行业全面深入推进落实服务实体经济、防控金融风险和深化金融改革三大任务，整体运行平稳风险可控。

8月30日，国有六大行相继交出了2023年半年报成绩单。在净息差收窄、市场估值偏低、中收普遍下滑等多重压力下，银行业能否踏进未来增量蓝海，注入增长新动能也成为重中之重。

凭借一级资本连续十一年在全球银行1000强榜单独占鳌头的工商银行，用八个字“稳中提质、好于预期”诠释了工行的“稳”当排头之道。

稳中提质 资产质优始终如一

根据工行半年报数据，2023年上半年工行实现净利润1747亿元，同比增长1.1%；总资产43.67万亿元，较年初增长超10%，存贷款增量均为历史同期最高；资本总额4.5万亿元，营业收入4289亿元，持续保持同业领先。

归根究底，金融的核心指标是稳定和稳健，不是谁短期跑得快，一时的估值有多高。

在利好政策加持下，前几日A股银行股虽然微微走强，短期仍难以改变估值低洼之困。曾历经多次集体走强，却存在“系统性低估”的银行股，比如保持“强优大”的工行估值也远不及一级资本数额，低估明显。

不过，在市场情绪回暖、银行板块估值修复乐观的多重因素下，银行股底部配置机遇不可小觑。资产质量优良、经营整体稳健双优、未来增量蓝海明朗的工行，估值回暖应该只是时间问题。

有观点认为“在经济承压之下，银行信贷资产质量面临下行压力，银行维持定水平的利差，才能弥补信用损失，维持资本充足率以支持规模扩张和金融稳定”。

仅信用利差定论全貌无疑偷换概念，信贷资产质量以及金融稳定并不能一以概之。

以工商银行为例，财报显示，截至6月末工行不良贷款率1.36%，较年初下降2个BP；逾期率1.18%，较年初下降4个BP；不良与逾期贷款剪刀差较年初下降了89亿元，连续13个季度为负。

全行公司贷款中，交通运输、能源等重点板块整体不良率继续保持在1%以内；制造业、批发和零售业等前期承压的行业资产质量也进一步改善，不良率分别较上年末下降了71个BP和149个BP。个人类贷款整体不良率为0.66%。

固本强基 发展动能增长强劲

能否促进数字经济和实体经济深度融合，能否为银行创新金融服务模式精准赋能，是银行业的必答题。

在全新的金融服务经济转型发展的赛道上，通过五维布局推进数字化转型的工商银行，正聚焦高质量发展之路，通过科技赋能提质增效。从深入实施创新驱动，到抢占发展战略先机，从探索引领，到成效凸显，工行探索了一条银行业科技赋能的升级之路，高质量发展动能不断增强。

从数字工行来看，2023年半年报显示，工行数字化动能进一步增强，数字工行（D-ICBC）建设深入推进，聚焦客户服务、赋能员工，一批数字化创新成果相继落地。上半年数字化业务占比99%，个人手机银行客户达到5.36亿户，移动端的月活超2亿户，持续保持同业领先。

从客户基础上来看，“带给客户更优体验”的“GBC+”客户生态体系，以技术驱动业务流程重塑和客户服务升级，在G端、B端、C端同时发力，抢抓政 府和企业数字化转型发展契机，三端一体化联动先行先试布局金融生态建设，其前瞻性已凸显。

半年报显示，报告期内个人客户、公司客户、普惠型小微企业贷款客户、私人银行客户增量分别超过900万户、74万户、25万户、3.6万户。在客户基础不断优化的带动下，人民币存款余额突破30万亿元、增量突破3万亿元，个人金融资产（AUM）余额突破20万亿元。

从服务水平来看，得益于数字化推进实现了业务流程的优化改进甚至再造，达到了自动化的处理。更容易解决服务过程中的断点、堵点、难点等体验问题。此外，持续坚持的“春融行动”让工行高水平服务对外开放有力有效。财报显示，上半年工行累计发放表内外融资超6500亿元，跨境金融服务水平与日俱增。

点绿成金 国有大行责任使命

“双碳”目标的提出把绿色发展之路提升到新高度，成为未来数十年金融行业发展的主基调之一。绿色金融作为推动绿色发展的重要力量，或将逐渐成为未来发展的新引擎。

截至6月末，工行绿色贷款余额突破5万亿元，比年初增加超1万亿元，总量与增量均领跑同业。同时，绿色债券发行、承销、投资规模继续保持领先，上半年，境内承销绿色债券405亿元。

肩扛重任，一边是工行积极发挥国有大行的责任使命，把落实“双碳”目标放在重点。勇往直前，另一边是深化绿色金融发展，在“稳”方向之中，开辟增长新动能。

凭借顶层战略设计和细则不断推进，在绿色金融发展领域工行已然成为同业中的佼佼者。

立足于绿色金融长效发展机制，持续完善差异化政策体系，在绿色金融投融资保持领先，绿色产品服务体系不断丰富，绿色金融风控体系日益完善，低碳运营深入推进。

在服务创新上工行取得了多个“首发”“首批”。比如，发行全国首单商业银行碳中和绿色金融债。全国银行间市场首单绿色汽车分期资产支持证券。在大型银行中率先将气候风险纳入全面风险管理体系。

绿色金融品牌“工银绿色银行+”，倡导“和合、共融、友好”理念，通过发挥工行在绿色金融领域的核心优势，为绿色发展注入金融活水。在绿色征途上工行深耕落实、接续发力。

跳出传统金融思维，打破金融服务壁垒。在科技领先下，肩负国有大行使命，在科技赋能中，坚守“金融为民”核心价值，在科技创新中，发挥前沿科技领先优势。脚踏实地、全力以赴、为民服务，工行未来的增量蓝海与高质量发展可想而知。

好了，关于工行的增量与蓝海就讲到这。