哪个OLED供应链参与者是更好的全方位投资

去年6月，我比较了通用显示器(NASDAQ：OLED)和LG Display(NYSE：LPL)在不断增长的OLED显示器市场上的两个潜在潜力。当时，我得出的结论是，环球公司的高利润业务模式和强劲的增长率使其成为更具吸引力的投资。

但是我的电话显然没接。自从我写这篇文章以来，Universal Display的股价上涨了60%以上，但LG Display的股价却飙升了120%以上。让我们回顾一下LG为什么胜过Universal的趋势，以及这一趋势在整个下半年是否还会持续。

审查关键差异

OLED屏幕可打开和关闭各个像素。这使它们比需要完全打开或关闭的LCD屏幕更省电，并且通常会产生具有更深对比度的明亮色彩。当前，许多高端电视，显示器和移动设备都使用OLED屏幕。

Universal Display拥有世界上最大的OLED专利组合，并且获得该技术的许可并向显示面板制造商出售原材料。该公司上一季度的特许权使用费和许可费收入占其总收入的53%，材料销售收入占其总收入的44%，其余3%来自合同研究服务。

LG Display是环球公司的主要客户之一，该公司为广泛的市场生产LCD和OLED屏幕。IT设备的显示面板占上一季度销售额的37%，移动设备占34%，电视机占其余的29%。

当前局势如何影响了两家公司?

当前局势通过破坏供应商，制造商和零售商而给两家公司造成了头痛。但是，由于家庭住户趋势增加了对新电视和PC的需求，这些不利因素在下半年逐渐减弱。

数据来源：季度收益报告。*韩元。YOY =年复一年。

环球影业全年营收增长6%，至4.289亿美元，其中特许权使用费和许可营收增长了23%，抵消了材料销售下降6%的影响。但其净收入下降了4%，至1.334亿美元，这主要是由于用于高端屏幕的新材料成本较高。

LG Display的收入在2020年增长了3%，达到24.2万亿韩元(220亿美元)。它在年底净亏损1.2万亿韩元(11亿美元)，但与2019年的7.9万亿韩元亏损相比有了显着改善。此外，LG在第三季度发布了净利润，这是近两年来的第一个盈利季度，而在第四季度仍然保持盈利。

LG将其稳定的利润归因于保持居家趋势，从而推动了新面板价格的上涨，苹果等客户对智能手机显示屏的强劲需求以及其在中国广州的新工厂，开始全面生产OLED屏幕。

LG Display为什么胜过Universal Display

环球影业的增长是稳定的，其股票在过去几个月中的市盈率约为50倍。但是，如此高的市盈率以及对高昂的材料成本的担忧，可能会限制其上升潜力。

分析师预计，随着大流行的过去，环球影业今年的收入和利润将分别增长27%和45%。但是，该股票仍然是远期收益的43倍，并不便宜。

同时，由于担心电视和智能手机面板销售疲软，来自其最大竞争对手三星的竞争以及多年来缺乏利润，LG的股票受到了压力。因此，当LG的收入在2020年下半年以稳定的利润增长时，多头便冲回了重灾区。

分析师预计，LG Display今年的收入将增长24%，全年盈利。基于这些预期，LG的股价仍然便宜13倍。

获奖者：LG Display

我上次比较这两家公司时，我低估了较高的材料成本对环球影业利润的影响，以及LG从居家趋势中受益并缩小亏损范围的能力。

随着在多个市场上对OLED屏幕的需求增加，两家公司的股票都应保持稳定的投资。但是，我现在认为LG的较低估值使其在这个泡沫泛滥的市场中更具吸引力。