“资本”媒体聚焦 | 毅达资本：从核心到全链，产业思维贯穿投资策略，织出一张绿色“投资网”

2023-08-04 19:05:12来源：市场资讯

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编者按：“无论从国家经济高质量发展、国际竞争力提升，还是保障能源稳定供给、守护生存家园来看，中国发展的未来均指向同一个方向——加速推进‘双碳’目标实现。”在毅达资本总裁尤劲柏看来，这场自当下、为明天的“逐绿”奋战，已刻不容缓。如何通过一张双碳领域“投资网”，织出绿色发展与可持续未来？今天的毅达资本也已然有着清晰的脉络。近日，新华日报财经版对毅达资本双碳产业布局进行了专题报道。

以下作为分享:

极端高温频繁出现，似乎已成为全球近些年的“新常态”。根据国家能源局统计，今夏全国预计将存在2000万-3000万千瓦的电力缺口，电力供应压力持续升级。

随着能源成为备受瞩目的社会议题，人们意识到，“双碳”目标早已不仅是面向未来的遥远战略，而是需要得到紧急关注的眼前现实。

在国家战略和大众关注的双重加持下，新能源投资赛道也越来越“红得发紫”，“选手”拼命挤入、跑速愈发迅猛。

作为国内最早布局双碳领域的投资机构之一，毅达资本见证了新能源投资一步步走向“内卷”。面对高度竞争的市场和仍存不确定性的新兴技术，如何发挥“资本向善”的力量，在保持“冷静”的同时，助力“双碳”目标的实现？

眼中形势胸中策，9年多的稳步徐行，让毅达资本静心编织出了一张紧系核心环节、密合产业链上下游的“绿色投资网”，让其在喧嚣拥挤中找到了一条“可持续”的独特跑道。

自今日筑明日：

直面能源挑战 “双碳”行动迫在眉睫

能源危机早已不是新鲜话题。2022年，异常高温天气导致我国水电短缺、部分地区限电，以及欧洲天然气价格与电价大幅上涨等事件仍历历在目；2023年，南极的海冰就创下了有卫星观测纪录40年来的最低纪录；大国间的竞争，更加剧了国际能源市场与供需格局的不稳定性。

眼前的能源危机与环境问题只是冰山一角，水面之下隐藏着的，是各国对能源安全的迫切需求。“能源安全与粮食安全具有同等重要性，”毅达资本高级合伙人厉永兴举了一个很形象的例子，“就像粮食安全是让人民吃饱肚子，”他说，“能源安全则可以‘让工业吃饱肚子’。”

为此，一场全球化的、向绿色低碳转型的能源革命，正在全球掀起。作为负责任大国，中国积极行动，制定3060“双碳”目标，致力于早于部分发达国家实现碳中和、碳达峰，剑指能源结构优化，以及与之相关的产业优化升级、技术创新。

值得注意的是，在推进“双碳”目标和构建能源安全体系的过程中，需要同时推进的是两个方面的工作——一是开发和推广清洁新能源，如光伏、风电和水电等；二是控制和减少碳排放。对于制造大国而言，“碳”已成为决定国际竞争力的重要因素。

“过去，人口红利、能源补贴为我国制造业在国际间的竞争塑造了价格优势。然而，如今随着我国的人力与原材料等多方面成本提升，相比拉美以及东南亚这些拥有大量低价劳动力的国家，我国制造业成本已经不具备优势，这种情况下，‘碳’成为破局关键。”毅达资本合伙人葛恒峰表示，好在，如今中国制造业正向绿色低碳、智能高效等方面转型，相比中低端制造为主的东南亚国家，中国大大降低了碳税等方面成本，为中国制造在未来一段时间打造了新一轮竞争优势。

“无论从国家经济高质量发展、国际竞争力提升，还是保障能源稳定供给、守护生存家园来看，中国发展的未来均指向同一个方向——加速推进‘双碳’目标实现。”在毅达资本总裁尤劲柏看来，这场自当下、为明天的“逐绿”奋战，已刻不容缓。

从核心到全链：

产业思维贯穿投资策略织出一张绿色“投资网”

能源安全，本质在于能源产业链的自主可控，“把能源的饭碗牢牢端在自己手中”，首先要解决能源供给问题。作为能源进口大国与消费大国，日益增长的能源需求如何满足？早在2017年，国家发展改革委和国家能源局便已明确，未来，清洁能源将成为满足新增能源需求的主要方式。

由于中国国土面积辽阔，同时城乡都有大量屋顶，可安装光伏面板。因此在所有清洁能源中，光伏技术的应用最受关注。

“在现有技术条件下，仅需在6.5万平方公里的土地上装满光伏面板，便可满足全世界用电需求，这在中国仅相当于一个地级市的面积。”葛恒峰通过一个例子，道出中国开发、利用清洁新能源的广阔前景。

有了源头供应，能源还需经历传输、应用以及储存等环节，才能形成完整、可循环的体系。

“生产端的低碳能源+传输端的特高压+利用端的全面电动化”，这是厉永兴对双碳背景下能源革命发展趋势的判断，这一判断如今也从“源-网-荷-储”一体化发展趋势上得到了印证。

一条绿色产业链，为行业中人指出了明确的发展方向，也孕育出格外丰富的投资机会。

“毅达资本参与新能源投资的历史可以追溯到2001年，最初在光伏、风电等新能源领域投资布局，后逐步扩大至双碳领域。”尤劲柏介绍，截至目前，毅达资本团队在双碳领域已帮助尚德电力、亚玛顿、岱勒新材、聚和新材、爱康科技、朗坤环境等30余家企业成功上市，成为国内投资清洁能源底蕴最为深厚的创投机构之一。

尽管国家能源供给与产业结构调整导向是毅达资本团队投资的大纲，但其在能源领域的投资并非盲目地全面铺开或四纷五落，而是选定重点聚焦的行业——如新能源汽车、光伏等，将产业链分解，从核心环节入手，沿上下游拓展投资布局，最终形成一张严密贯穿产业链的“投资网”。

这样的布局策略需要基于前瞻性视野进行长远谋划，在全球产业链重构变局之下，对投资机构而言存在一定风险，但也有足够的必要性——通过链接上下游的投资，掌握行业格局，只有真正成为“局内人”，才能及时感知行业最新动向，投资团队才能发力更早、走在最前。

“当一个行业已经成为风口的时候，其实往往是比较好的退出时机。专业投资机构的核心竞争力，就是在风口还未起来之前，捕捉到未来的风口行业提前做投资布局。”尤劲柏表示，机构对产业链的深耕细作，深入研究、提前布局能力，是投资机构最好的打法。

稳步密织的速度看似缓慢，但优势很快显现。

“投资新项目时往往存在两个难点，一是不知道这个项目，二是知道却联系不上这个项目。这个时候，前期投资形成的网络非常重要，它会将行业内、产业链上的人和人‘串联’在一起，对推进新的投资项目产生良性影响。”葛恒峰说。

此外，投资网络将毅达资本与上下游企业深度链接，使团队可以更系统地了解行业知识与动向，了解不同环节企业竞争力背后的底层逻辑，准确把握技术进步的方向，从而帮助毅达团队找到更值得投资的项目。

不难发现，这张“投资网”不仅为毅达资本塑造了差异化的竞争力，也加速了产业未来发展。但建立这张“投资网”并非人人可为，关键基础来自于毅达资本长期建设的特色行业研究体系——为了塑造行业深入研究的能力，毅达资本融合外部专业力量，打造高投毅达研究院，定期举办行业发展研讨会，交流行业最前沿动态；同时，毅达资本的九大事业部每年都会选定行业前沿方向作为行业研究开题，并在后续走访企业、投资项目的过程中对该研究课题进行修正或拓展，不断提升团队在不同行业以及细分领域的专业度。

光伏行业是毅达资本“以行业研究驱动投资”最生动的写照。从2001年投资尚德电力到2021年完成对美科股份的投资，经过20多年的研究和投资，毅达资本清洁技术团队见证了中国光伏产业从跟随者到引领者的时代变革，精准地把握了光伏产业发展规律，跟随产业周期波动趋势做出投资和退出的决策，实现了经济效益和社会效益的双丰收，验证了行业研究对投资决策的巨大价值。

以时间拓空间：

坚守绿色投资价值践行可持续发展责任

自2020年双碳目标提出至今，创新业态层出不穷、技术水平逐渐提升、产业转型高歌猛进、投资机构快速涌入，双碳背景下，新能源等产业迎来高速发展期。然而这并不代表相关项目的周期也随之缩短。

从投资的角度来看，时间就是金钱，但并非所有投资机构都“唯利是图”。“绿色投资的社会贡献与经济效益之间，不是非此即彼的关系，而是共生共荣、相互成就的关系。”尤劲柏表示，绿色投资不仅对社会有意义，也是一笔明智投资。

这从毅达资本不久前完成的一笔投资中便可窥见。

新能源汽车时代，汽车辅助驾驶是必选项，其中至关重要的线控底盘技术，曾被德国、日本等国家长期垄断。而国内有这样一家企业，承载了清华大学汽车安全与节能国家重点实验室长达20余年底盘电子产品的研发经验和技术积累，不仅实现了智能制动相关技术的自研突破，填补了国内技术空白，还建立起了国内稀缺的智能转向、域控制器及一体化线控底盘产品全栈自研、技术创新迭代及产业化能力。它便是比博斯特（上海）汽车电子有限公司。

基于对中国新能源汽车产业发展趋势的深入研判，厉永兴带领团队在今年4月完成了对比博斯特的A轮投资。在他看来，通过支持以比博斯特为代表的“专精特新”企业成长，是助力中国汽车工业摆脱对外资巨头供应商依赖的关键，同时可逐渐拉近中国汽车零部件自主研发技术与世界一流水平的距离。

比博斯特与毅达资本携手走向的，是一条中国品牌从造车到造好车的必经之路。路途或许漫长，但沿途中对中国汽车产业发展的推动、对中国车企在全球汽车市场竞争力的提升，以及企业自身价值的积累等社会与经济效益的双赢，激励着双方稳步向前。

“目前团队在看的项目，距离走向市场，一般至少需要5年时间。”葛恒峰表示，不论是传统产业低碳转型还是新型能源的开发，技术都是主要推动力。而技术的突破不是一蹴而就的，需要经历时间的考验。在这个过程中，毅达资本坚持长线思维，用时间陪伴企业成长，拓展行业发展空间，同时收获更多层次的价值。

而毅达资本长线思维下，对创新中小微企业的关注，以及对长周期项目的耐心陪伴，背后也蕴藏着毅达资本对绿色投资价值的坚守，对经济社会绿色可持续发展责任的践行。

新能源的未来还很长久，毅达资本在双碳领域的绿色投资故事也还在继续。尽管赛道上竞争激烈、行业发展存在周期性波动、长周期项目更带来许多不确定性，但毅达资本对绿色未来的坚定信念、“与时间做朋友”的工匠精神，以及靠专业理解科技、以科技穿越周期的投资理念，都正在通过一笔笔落入行业、融入产业的善意投资，最终化为助推“双碳”目标加速实现的强大动力。