“深圳”深圳村企组团做VC

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新的千亿级LP势力要来了？

近日，深圳城中村又在创投圈火了一把。7月12日，深圳市龙岗区16家股份合作公司和深创投共同设立了一只名为“深创投龙岗创新私募股权投资基金”的私募股权投资基金，总规模5.05亿元。深创投是著名的本土创投老大哥，这大家都知道。所谓股份合作公司则是由村集体所有的社区股份合作公司，俗称村企。16家股份合作公司背后就是龙岗区的16个村。当下一级市场募资不易，深圳这么多村子组团成立基金，自然会引起注意。实际上不仅是龙岗区，今年更早的时候，蔡屋围、黄贝岭、湖贝、水贝、田心……这些深圳人耳熟能详的罗湖区的村子，也都已经做起了LP。一个区接一个区，村企集体做起了创投据了解，此次成立的“深创投龙岗创新私募股权投资基金”是“市、区国企+股份合作企业”的三级联动。市级国企指的是深创投，参与基金的区级国企是龙岗金控，这是龙岗区下辖的国有独资公司。整只基金的5.05亿元总盘子中，16家股份合作公司一共出资4.05亿元。无论是规模还是金额，这只基金都创下了深圳私募股权投资基金中股份合作公司出资的新纪录。16家股份合作公司的具体名单没有披露，此次代表16家股份合作公司签约的是龙兴创新公司，这是一家2017年由深圳市龙岗区各村联合成立的一家合资公司。据天眼查，参与该公司的股份合作公司有南联村、南约村、龙岗村、龙东、同乐等。据称16家股份合作公司中有两家出资超过了1亿，而它们过去均从未投资过私募股权基金。根据官方通报，基金成立后将“立足深圳、面向粤港澳大湾区及全国范围的优质产业和项目，主要投资于信息科技、高端装备制造、新材料、生物（医药）、新能源等深圳市“20+8”产业领域，在支持服务优质企业发展的同时，促进龙岗区社区集体经济不断转型发展壮大”。这并不是深圳第一次出现村企组团当LP的盛况。2023年1月，深圳市罗湖区的蔡屋围、黄贝岭靖轩、湖贝等11家股份合作公司，与罗湖区属国企罗湖投资控股公司、深圳市属国企深高新投合作设立了深圳市罗湖高新投聚能私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）。该基金总规模1.7亿元，其中各股份合作公司一共出资1亿元。此外，深圳还有更多区在筹划、推动辖区内的村集体企业去投资创投基金。在2月27日的深圳国有企业与集体企业合作发展推介会—光明专场上，国信证券等六家深圳市属金融国企、光明区属国企科发集团和光明区集体企业签订金融领域合作意向协议，让社区集体资金参与股权投资基金运作。7月10日，深圳市大鹏新区举办“深圳创投日”，会议邀请了来自罗湖区、龙岗区、盐田区、大鹏新区的70余家股份合作公司参加。根据官方通稿，这次活动的目的之一就是“为辖区优质科技企业找资金、为股份合作公司找项目”，“打通集体资产、科技企业、创投机构三者之间的‘梗阻’”。言下之意，也是鼓励村企参与创投基金。可见，在政府的积极引导下，深圳的各大城中村当LP正在成为一股新潮流。土豪村的烦恼，800多亿资金闲置虽然深圳城中村的富有尽人皆知，但它们集体杀向一级市场却是今年才发生的新鲜事。这股潮流的形成，可以说是上有激励、下有动力。先简单回顾一下深圳这些“土豪”村企的历史。早在1992年，作为特区的深圳第一个吃螃蟹，成立了全国第一家社区股份合作公司。此后，深圳所有的村集体经济都被改造为股份合作公司，村民们摇身一变成为股东。随着深圳的发展，这些村企也发展壮大。它们的收入来源主要是物业出租，现金流极佳，几乎是坐地收钱。深圳村企每年数额可观的分红被传得神乎其神，比如著名的皇岗村3.5亿元现金分红事件，虽然当事方早就辟谣，也不妨碍被当成段子继续流传。实际上，这些村企每年只会把部分利润用于分红，大量的利润被沉淀在了公司里。深圳的村企到底有多少钱？对此并没有精确的统计数字。《羊城晚报》引用的一个数据是，截至2022年底，深圳市股份合作公司合计约989家，共拥有土地约320平方公里、物业1亿多平方米、总资产约2700亿元。另据深圳市国资委2021年统计，深圳有近1000家村集体社区股份公司，总资产近2500亿元，净资产超1200亿元，拥有超过1亿平方米物业，年收入超220亿元，年利润近100亿元，截至2021年三季度银行存款超800亿元。在“土可生财，地能出金”的情况下，这些村企过去既不重视投资，也不太关心理财，巨额的资金统统都存在银行吃利息。比如大鹏新区的数据是，全区有股份合作公司近百家，超过90%的集体资金为银行存款。这也呼应了上面1200亿净资产、800亿存款的数据。但是，在这些年房地产不再景气，存款利率又不断下行，深圳的村企们也开始面临资产保值增值的问题，这些钱不能再一存了之了。一些村企开始尝试进行多元化投资。比如蔡屋围村，在2019年投资了7000万元认购深高新投增信、上市公司发行的债券。蔡屋围实业股份有限公司董事长蔡建光曾对媒体表示，受房地产调控影响和经济疲弱的冲击，以物业出租为主的集体经济抗风险能力较弱，股份合作公司亟须寻找新的利润增长点。在这个创业创新的时代，创投基金自然也进入了村企们的视野。2017年，由深圳市南岭股份合作公司控股的南岭基金成立，这是全国第一家由村集体企业作为发起人和实际控制人的私募股权、创业投资基金管理人。据媒体报道，南岭村社区党委书记张育彪曾表示，过去村集体社区股份公司的主要理财方式，就是存入银行，吃保本利息。这也说明了村集体资金的风险偏好——稳健、低风险。随着市场环境变化，存入银行的模式已经无法完全满足村集体的诉求。南岭村的尝试目前看起来效果还不错。天眼查显示，南岭基金成立以来已经收获一个IPO，即2022年科创板上市的海创药业。2020年南岭基金参与海创药业的B轮融资，投了2000多万元。海创药业上市后，这笔投资升值了一倍以上。另外，南岭基金还有多个项目完成了多轮后续融资。鼓励村企做LP，政府已出台补贴扶持800多亿的存款就这样趴在银行账户里，这无疑是一种资金的巨大浪费。在深圳的村企们琢磨怎么多元化投资的时候，政府也适时的出台了政策鼓励“盘活集体资产”。2022年12月，深圳市罗湖区出台文件支持股份合作公司发展。文件明确，对于股份合作公司投资市区国企成立或管理的创投基金、股权投资基金等项目1年以上，且经区政府批准的，按照实际投资期限及投资额，每年给予年化1%且不超过100万元的扶持，扶持期限最长5年。股份合作公司退出该基金项目时，发生投资损失的，在扣除已获得扶持资金的基础上，一次性给予实际投资损失50%且不超过300万元的风险补偿。这种风险补偿机制，应该说直接促成了一个多月后11家罗湖村企组团做LP的盛况。2月6日，深圳市出台《关于进一步支持中小微企业纾困及高质量发展的若干措施》，其中也专门提到“吸引股份合作公司富余资金进入风投创投领域，丰富优质中小企业融资来源”。目前来看，深圳村企参与创投基金的动作还是相当之谨慎。一方面是投资额并不大，目前总计仅5亿元左右的出资额，对它们来说只能算是小试牛刀。另一方面基金结构也严格遵循“市、区国企+股份合作企业”的三级联动模式，完全没有民营机构参与。作为村民集体所有的企业，这些股份合作公司对创投基金的确有它们的顾虑。习惯了每年稳定年终奖分红的村民们，会如何看待创投项目的亏损？但无论如何，深圳的村企们迈出集体经济尝试创业投资的步伐，对于创投行业来说是一个好消息。在积累一定经验之后，后续如果能够在市场化方面有所突破，或许中国创投市场将诞生一个新的千亿级LP势力。

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