通用汽车的收益再次闪耀

全球半导体短缺正在严重影响2021年的汽车行业收益。例如，福特汽车公司上周公布了强劲的第一季度收益，但警告称，由于短缺，该公司在2021年余下时间将获得微不足道的利润。

但是，通用汽车公司(NYSE：GM)在过去几年中取得了骄人的业绩。它对周三的第一季度收益报告并不感到失望。盈利打破了分析师的预期，该公司表示，尽管受到芯片短缺的影响，该公司预计全年盈利将接近其原始指导范围的上限。

全面的良好结果

通用汽车上一季度调整后的营业利润总计为44亿美元，比受到大流行影响的2020年第一季度增长了30亿美元。收入同比大致持平，为325亿美元，这主要是由于与半导体短缺相关的生产限制。调整后的每股收益达到2.25美元，超过了分析师的平均预期1.04美元。

与往常一样，通用汽车在北美的利润大部分来自于此。该公司在该地区的收入为260亿美元，记录了31亿美元的调整后运营利润，营业利润率为12.1%。通用汽车受益于其高利润全尺寸SUV的推出以及美国的强劲需求(尽管供应受到严重限制，国内零售额同比增长了19%)。

通用汽车在其他主要市场：中国也取得了可观的成绩。交付量同比激增69%，仅比2019年第一季度的水平低4%。来自合资企业的股权收益总计3.08亿美元。其其他国际市场(巴西是迄今为止最大的国际市场)收支平衡，与过去几年的典型结果相比，有了很大的进步。

最后，通用汽车的金融子公司继续利用低利率，下降的拖欠率(在政府刺激计划的帮助下)和二手车价格创下历史记录的有利组合。通用金融的税前利润为12亿美元，同比增长10亿美元，与两季度前创纪录的季度利润持平。

克服半导体短缺

与其他汽车行业一样，由于持续的芯片短缺，通用汽车也面临着严重的生产限制。不过，它的状况要好于最大的竞争对手福特，因为它对瑞萨的曝光率较低。瑞萨是一家芯片制造商，由于三月下旬一家工厂发生大火，该公司已经停产。通用汽车还在整个公司范围内实施了各种战略，以减轻全球芯片短缺的影响。

同时，管理层现在预计通用汽车金融公司将继续提供出色的业绩，这主要归功于二手车的强劲定价环境。该部门的全年税前利润有望超过30亿美元。

这使通用汽车得以维持三个月前的全年预测，该公司要求调整后的营业利润在100亿美元至110亿美元之间，调整后的每股收益在4.50美元至5.25美元之间。实际上，通用汽车表示，营业利润可能会接近其指导范围的高端。

商店里的好东西

该公司强劲的第一季度业绩和强劲的全年前景应该使投资者相信，通用汽车将继续轻松应对汽车行业的挑战。上个季度业绩表现不佳的唯一方面是，它在汽车业务中燃烧了19亿美元的现金。然而，尽管有激进的资本投资计划和半导体短缺带来的大约20亿美元的阻力，通用汽车仍然希望在2021年整体上产生正的自由现金流。

随着供应紧张状况的缓解，通用汽车将能够再次提高产量，使这家汽车制造商在2022年取得出色的业绩。展望未来，通用汽车有大量有前途的电动汽车在生产中，尤其是重新推出的电动汽车。悍马子品牌。其子公司Cruise Cruise无人驾驶汽车也具有巨大的长期潜力。

尽管有这些优势，通用汽车的股价仍然相当便宜，是公司2021年每股收益指导范围中值的12倍。这使得通用汽车成为长期投资者极具吸引力的股票。