Deliveroo的失败给技术有希望的人敲响了警钟

在其他不冷不热的上市之后，Deliveroo在伦敦股市的惨淡首次亮相，可能表明投资者在购买尚未盈利的公司的股票时变得越来越挑剔。

食品投产初创公司的命运并不是一个孤立的案例，因为投资者对股市创纪录的高估值已经变得更加警惕，债券收益率的上升几乎引发了人们对所谓“成长型”股票的担忧-公司承诺快速增长，但通常没有利润可言。

按收益排名，在2021年排名前20的股票上市中，有四分之一的交易价格低于或低于发行价。

欧洲最近的市场进入者包括波兰电子商务物流公司InPost，该公司在阿姆斯特丹首次亮相，但现在的交易价格比其上市价格低10%;在线评论平台Trustpilot在伦敦上市，并在第二个交易日跌破了发行价。云平台DigitalOcean上周在华尔街首次亮相时下跌了12%。

周三早些时候，中国科技公司百融(Bairong)的股票在香港首次公开发行时下跌了16%，此前百度和视频网站Bilibili在美国进行了不温不火的二次上市。

米兰Banor SIM的股票主管安杰洛·梅达(Angelo Meda)说：“风把所有成长型股票都抛在了脑后，”他认为Deliveroo是股票易受冲击的经典例子，因为投资者转向价格较低的“价值”股票，以从经济中受益恢复。

梅达说，由于估值和监管方面的考虑，他没有加入Deliveroo，并且将定价错误归咎于某些欧洲IPO股票的不佳表现。

他补充说：“定价通常是机会主义的，在大多数情况下，基金，管理人和公司都在出售现有股票，这意味着所得款项没有用于任何扩张计划的资金。”

随着针对全球大流行的疫苗接种工作的进展，投资者已经从受益于社会限制的股票中转而寻找那些可能从复苏中受益最大且价格被压低的股票。

相对于增长型股票，全球价值型股票指数(包括银行，旅游和能源等类别)今年以来已经上涨了10%，并创下了十多年来的最佳季度。

来自传统企业的一些市场参与者，例如德国的二手车平台AUTO1和伦敦的鞋类品牌Dr Martens，表现良好，交易价格分别比其首次公开发行价高28%和21%。

凉爽的胃口？

去年，知名的美国科技公司AirBnB和DoorDash在交易的第一天几乎翻了一番。就在2月份，英国在线零售商Moonpig首次亮相就跃升了25%。

Natixis股票资本市场(ECM)负责人埃里克·阿诺尔德(Eric Arnould)表示：“管道非常繁重，这是充满活力的迹象。但是，由于管道非常拥挤，投资者可能更具选择性。”

法国巴黎银行欧洲股票及衍生品策略主管Ankit Gheedia认为，Deliveroo的挫折不会破坏欧洲的IPO市场，因为投资者坐拥太多现金，而且当局热衷于推销其当地证券交易所。

盖迪亚说：“欧洲监管机构普遍有兴趣鼓励公司在欧洲上市。”

英国首次公开募股的候选人包括汇款初创公司Wise和网络安全公司Darktrace，而荷兰科技公司WeTransfer和瑞典支付公司Klarna准备在欧洲大陆发行股票。

另一家欧洲银行的ECM负责人表示，Deliveroo的惨败不会阻止市场陷入困境，但可能会减缓未来上市的进程，并在2020年创纪录的IPO年(交易金额达到1.1万亿美元)后注入一些谨慎态度。

他说：“不少公司原本打算在复活节后按下IPO的按钮。现在，他们至少要等一会儿才能了解整个市场的表现。”