“科技”大赛道里的小公司：教育部推广落实“双减”十大案例跑出又一个IPO

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21世纪经济报道记者王峰北京报道  又一家教育信息化公司拟IPO。

4月3日，软云科技更新招股书，计划以5至6美元的发行价登陆纳斯达克，发行500万股股票。

软云科技位于南昌，是国内蓬勃兴起的智慧教育领域一家专精特新企业，其深度支撑了江西省中小学智慧作业建设，该项目入选了2021年9月教育部公布推广的学校落实“双减”十大典型案例。

无独有偶，十大案例中的上海市闵行区大规模因材施教项目的支持方为一起教育科技，其2020年12月已经在纳斯达克上市。

软云科技与一起教育科技的产品较为类似，都是通过收集、分析学生的作业等学情数据助力教育减负和个性化学习。

但软云科技的招股书颇为“寒酸”。截至2022年3月31日的2022财年营收1280万美元，净亏损74万美元；截至2022年12月31日的9个月营收592万美元，同比减少34.7%，净亏损199万美元，同比扩大1939.2%。

虽然智慧教育行业是一个朝阳赛道，但软云科技业务过度依赖江西本地特别是南昌市场，是一家在地方政府深度扶持下发展起来的创业公司，未来能否加快发展走出江西还有待考验。

经历多次转型

软云科技是一家不折不扣的小公司，招股书显示，截至2022年底，账上现金及等价物只有235万美元。

单薄的家底让软云科技冲击IPO都要节衣缩食，招股书甚至没有按照惯例援引第三方市场分析报告，向潜在投资者介绍行业前景及自身在行业中的位置。据业内人士介绍，一般由国外咨询公司研制的第三方报告收费较高，要价往往在百万元以上。

软云科技2021年8月31日就向SEC秘密递交了招股文件，并在2022年12月公布了招股书。

据《江西政协报》2021年9月24日报道，南昌市政协主席刘家富到软云科技调研时，公司反映，赴美上市涉及的相关中介辅导机构费用是国内上市辅导费用的两倍，且需提前垫付。中介上市辅导费用一定程度上挤占了企业经营发展的流动资金。建议高新区对该企业上市工作给予一定的金融政策帮扶。 

软云科技创办于2012年，创始人富雁是南昌人，1996年十几岁时就赴美留学，就读于印第安纳大学，先后获得了工商管理硕士和计算机硕士学位。

富雁在美国工作了12年，先后在几家大型物流软件企业和数字营销软件企业担任高管。2012年，富雁被南昌市“洪城计划”人才引进回国，拿到了70万元扶持资金，与印第安纳大学博士、现任软云科技CTO赵聪一起创办了软云科技。

一名熟悉软云科技的人士告诉21世纪经济报道，“软云科技的创业团队最初只有3个人，当时富雁申请‘洪城计划’的项目与她的老本行物流软件相关。发展到现在，软云科技的创业团队一直很稳定。”

当时，软件和服务外包是南昌重点扶持的战略新兴产业。软云科技最初承揽国外软件公司的外包订单，创业第二年转向自主研发，开发了几个网络数字营销软件，为淘宝商家做电子商务推广。

当时，软云科技的产品名为互动魔方、E魔方，应用了自研的“标签式内容分析”“网络人群标签定位”两项大数据技术。

或许是由于底层技术相通，软云科技2014年9月开始研发中小学题库软件魔题库，2015年3月1日开始内测。此后，公司彻底转型为一家教育科技公司。

“直到2015年，软云科技一直处于研发投入阶段，停止外包业务后就没了规模化收入。”上述人士说。招股书也披露，截至2023年2月28日，设计、构建和更新题库已经花费了5211万元人民币。

“但创业团队的野心很大，2015年公司只有几十人规模时就完成了股份制改造，当时制定的目标是冲击新三板，直到现在转战纳斯达克。”上述人士说。

业务支撑多个政府项目

与一起教育科技旗下的一起作业APP类似，魔题库从诞生开始就面向校内。

2015年4月，魔题库进入南昌市两所学校进行封闭测试。同一年，南昌市教育局为了治理有偿家教问题，成立了南昌市学生课余辅导志愿服务中心，在国内首创由公立机构免费为在校生辅导。

软云科技成为这个中心的重要合作方。辅导的前提是了解学生的薄弱点和需求，魔题库此时成为一个测评平台，为教师组题、布置作业、自动批改，为学生提供学科知识点、能力结构以及解题方法的测评解析，并生成个人评估报告。在此基础上，辅导中心对学生进行针对性解答。

目前，魔题库已升级为智慧作业解决方案。招股书显示，截至2023年2月28日，软云科技的在线题库已经积累了超过100亿个数据，涉及超过15066个知识点，由来自2.7万多所学校的约1431万名学生生成，发布了超过3.28亿份评估报告。

魔题库需要大量习题，其来源除了学校自主生成，另一个渠道是与教辅出版商合作。

2016年8月，南昌市基教教辅数字化服务启动，南昌市教育局与江西省高校出版社、二十一世纪出版社等江西省内教辅出版商签约，由软云科技将纸质教辅转化为数字教辅。

2020年8月，软云科技获得江西省主管部门颁发的《出版营业执照》，招股书称，这让软云科技成为国内唯一一家具有出版和发行资质的教育科技公司。

截至目前，这仍是软云科技的重要收入来源。招股书显示，2020年8月，软云科技与江西新华出版集团签订了目录内教辅图书购销合同。截至2022年12月31日的9个月，软云科技生产并销售了240万份电子教辅，营收343万美元，占同期营收的57.9%。

在地方政府的推动下，软云科技官网信息介绍，早在2015年12月，魔题库就已完成了南昌市的初高中学生和老师的注册和覆盖。

这让软云科技成为国内少数几家实现了区域规模化应用的智慧教育服务商。一起教育科技创始人兼CEO刘畅曾对21世纪经济报道表示，“规模化、常态化应用，足以让老师、学生、家长、校长、教育管理部门这五种角色在数字化转型过程中充分获取最宝贵的数字资源。”

招股书显示，江西省教育厅“建议江西省所有学校采纳我们的解决方案”。软云科技在招股书中称自己是国内唯一一家与全省公立K-12教育系统合作的AI教育服务提供商。

在智慧作业解决方案之外，软云科技又推出了智慧考试解决方案，这同样与地方政府合作密切。

针对初高中的学业水平考试，软云科技从2013年开始为南昌市的生物科目考试提供机考服务，并于2017年扩展到所有11个科目。

招股书称，软云科技是国内唯一一家提供所有科目的学业水平考试机考供应商。目前，江西省高中学业水平考试中的信息技术、通用技术两科，已明确采用无纸化机考形式。

截至2022年3月，软云科技在南昌市建设了58个机考考点，累计进行了100多万次测试。除了软硬件建设费用，软云科技在每次考试时收取每人3-30元人民币不等的服务费。

招股书称，软云科技预计，到2026年，全国K-12无纸化机考市场规模将达到186亿元人民币，江西省内市场规模将达到8.09亿元人民币，南昌市内市场规模将达到8090万元人民币。全国、江西省和南昌市将建设或改造的机考考点数量分别为40070个、1700个和170个。

营收业绩不升反降

有地方政府项目支撑，软云科技的业绩就有了基石。围绕着智慧作业和智慧考试，软云科技跑出了多个商业模式。

比如，在智慧作业解决方案中，面向学校，建设AI学习室，涉及硬件安装、软件定制和维护等服务；面向学生，提供个性化手册和魔题库APP订阅，还销售错题打印机和智能耳机等硬件；面向同业机构，提供题库使用授权；面向出版社，提供教辅数字化转化。

但进入2023财年，即2022年4月1日之后，软云科技的业绩表现反而大幅下滑。

招股书显示，截至2022年12月31日的9个月，软云科技营收592万美元，同比减少34.7%，净亏损199万美元，同比扩大1939.2%。

征兆从2022财年就已开始，截至2022年3月31日的2022财年，软云科技营收1280万美元，虽然比2021财年小幅增长130万美元，但利润由盈转亏，净亏损74万美元。

在2022年，整个教育信息化行业都受到了疫情和地方财政压力吃紧的影响。

软云科技的智慧考试业务过于聚焦南昌市场，因此受到疫情影响，导致平台开发业务延迟。

招股书显示，截至2022年12月31日的9个月里，只开展了2个智慧考试项目，项目延迟，导致收入只有1.1万美元。

不过，由于转变产品策略，集中精力服务大型项目，智慧考试业务的营收能力提高。招股书显示，2022财年单个智慧考试项目的收入为286万美元，同比增长1616.1%。

智慧作业项目的规模则在变小。软云科技面向学校建设三种类型的AI学习室：常规AI学习室、迷你AI学习室、AI学习站，价格分别为60万元、1.5万元、6千元人民币。

截至2022年12月31日的9个月里，软云科技建设了13个项目。虽然项目数量同比增加了160%，但招股书称，大多数客户不再建设常规AI学习室，而是更便宜的迷你AI学习室。

依托智慧作业，软云科技面向学生销售个性化手册和魔题库APP订阅，即针对学生错题生成个性化练习册。由于发现纸质练习册比APP更受学生欢迎，软云科技与打印服务商合作，可以在24小时内就将打印装订好的个性化手册发放到学生手中。

但这项业务面临合规风险。首先，教育部多次强调，不支持学校通过手机布置作业，这直接影响魔题库APP订阅。

其次，纸质的个性化手册有乱收费争议，一般面向学生的个性化手册需要学生自费订阅，虽然并不强制，但在同一个班级里，未订阅的学生明显会感受到来自订阅学生的学业竞争压力。

软云科技招股书显示，2021财年，有21.3万名学生订阅了个性化手册或魔题库APP，但2022财年陡降至1.02万名。

不过，在2023财年，软云科技转变了销售策略，将这项2C业务转变为2B2C业务，即通过电信运营商进行分销，或者由学校采购后让学生免费使用。截至2022年12月31的9个月，该项业务收入13万美元，同比回升30.5%，预计长远来看将继续增长。

软云科技主动收缩了题库授权业务，主要是考虑避免培养竞争对手，截至2022年12月31日的9个月，收入仅剩6.9万美元，降幅为89.7%。

可以发现，软云科技已经跑通了智慧教育的多条商业模式，有些商业模式独具特色，甚至在行业内首屈一指。

但软云科技目前过度拘于江西省内市场，截至2022年12月31日，其在江西省内建设了700多个AI学习室，在其他省份只建设了29个。

经济发达地区可以耗费数亿元打造县域智慧教育项目，但在经济并不发达的江西省，这样的体量恐怕凤毛麟角，因此软云科技亟需走出江西市场。招股书称，2023年的目标是建造2500个AI学习室。

2022年，软云科技一边筹备上市，一边裁员过冬。截至2023年2月28日，公司只有130名全职员工和16名兼职员工。从结构上看，研发人员比一年前增加了5名，销售人员则大减47人。

这次调整之后，软云科技的定位更为聚焦于智慧教育的产品研发，其销售主要依赖于省级新华书店、电信运营商等大型机构，此外也借助腾讯教育生态体系扩大客户。

“上市对于软云科技来说是必要的，开拓省外市场时要直接与智慧教育头部机构竞争，上市公司的身份能形成一定的品牌效应。”上述熟悉软云科技的人士说。

（作者：王峰 编辑：周上祺）

好了，关于大赛道里的小公司：教育部推广落实“双减”十大案例跑出又一个IPO就讲到这。