“越秀”越秀地产：粤系国企龙头，从深耕湾区到全国化发展

今天，很高兴为大家分享来自A股伪解释的越秀地产：粤系国企龙头，从深耕湾区到全国化发展，如果您对越秀地产：粤系国企龙头，从深耕湾区到全国化发展感兴趣，请往下看。

2023年05月18日 12:35:33

越秀地产：粤系国企龙头，从深耕湾区到全国化发展

猛兽财经获悉，民生证券近期发布研报给予越秀地产（00123）“**”评级。

民生证券在研报中称，母公司端：越秀地产作为越秀集团上市房地产开发公司，具备华南市场深耕优势；融资端：融资政策“三支箭”在11月相继发出，公司将受益于宽松的融资环境，叠加国企优势将获取更低成本的融资；

销售端：公司2022年销售面积及金额均是实现同比正增长，2023年或将延续销售热度；

投资端：目前土拍市场拿地成本较低，公司也或将加快全国化步伐。

预测公司2023-2025年营业收入达815.42亿元/867.65亿元/938.89亿元，2023-2025年PE倍数为7.2/6.0/5.4。随着融资政策宽松、需求端逐渐修复，我们认为公司无论在开发能力还是拓展能力方面均具备较大优势。民生证券主要观点如下：

背靠越秀集团资源，公司深耕湾区四十载。越秀集团实力雄厚，旗下控有越秀资本、越秀地产、越秀交通基建、越秀房地产投资信托基金及越秀服务等上市公司。2022年集团财务口径全年实现营业收入1125.1亿元，首次突破千亿大关，同比增长20%，集团统计口径资产总额9652亿元，同比增长13%。越秀地产作为全国第一批成立的综合性房地产开发企业之一、中国第一代商品房的缔造者，在全国率先唱响“高质量发展”前奏的主力军和排头兵，把企业的品牌融入了城市建设中。

聚焦房地产开发主营，多元业务协同发展。2022年公司实现营业收入725.02亿元，同比增长26.21%，归属母公司净利润39.53亿元，同比增长10.15%；公司聚焦“6+1”的土地拓展模式，2022年总土地储备达2,845万平方米，权益拿地面积达到202万㎡，其中公开市场获取土地面积占53%，TOD和国企合作方式获取土地面积各占14%，城市运营获取土地面积占13%，勾地和收并购获取土地面积占6%；2022年公司权益销售面积为184万方，与首开同为TOP20开发商中销售面积正增长的公司，同时权益销售金额为670亿元，位列TOP20同比增速首位；越秀服务2022年公司在管面积是5169万平方米，并且近三年以来稳定上升，全年实现营业收入约人民币24.86亿元，同比增长29.6%；股东应占盈利约为人民币4.16亿元，同比增长15.7%。

债务结构健康，融资成本再创新低。2022年公司“三道红线”零踩线，全部指标处于“绿档”水平。从债务结构来看，越秀地产2023年目前还有27.49亿元的海外债需还，另外有95.11亿元的海外债在2026年之后偿还，债券余额总计122.59亿元，2024到2025年没有海外债要还。目前还债压力较小；公司具有多元融资渠道，并在境内外融资平台具有国资优势，资金流相对充裕；2022年于境内成功发行人民币公司债券合共98.4亿元，加权平均利率3.11%；2022年穆迪、惠誉继续维持Baa3和BBB-投资级信用评级，展望“稳定”。

风险：市场恢复速度不及预期；TOD项目全国化拓展不及预期；政策兑现不及预期

详细和完整版研究报告，以及其他公司和其他行业的完整版研究报告，请登录猛兽财经网站，并进入【港美股研究报告】—【港股公司研究报告】板块了解。

猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会港美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过港美股投资获得自由。

我们像猛兽一样关注着全球汹涌澎湃的美股、港股、创投等资本市场，并且为投资人和初创企业、上市公司、金融机构提供专业的财经资讯、港美股研究分析、金融圈社交、品牌营销、会议定制服务、财务顾问（FA）服务、IPO咨询、海外营销、财经公关、港美股投资者关系维护等服务，欢迎需要以上服务的朋友联系我们。猛兽财经旗下还运营着一款基于地理位置的陌生人金融社交平台：金钱世界社区。

好了，关于越秀地产：粤系国企龙头，从深耕湾区到全国化发展就讲到这。