“日本”澳媒：日元疲软暴露日经济弊端

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转自：参考消息网

参考消息网11月13日报道 澳大利亚东亚论坛网站11月9日发表美国彼得森国际经济研究所非常驻研究员田代毅的文章，题为《日元疲软暴露了日本面临的根本性挑战》。全文摘编如下：

日本经济一个不寻常的特点是，尽管目前全球处于通胀时期，但日本正经历持续的低通胀。日本的整体通胀率在2022年9月升至3%，但远远低于美国的8%和英国的10%。日本银行认为当前的通胀是暂时的，并保持扩张性货币政策。

有人提出疑问，为什么日本的通胀率在这么长的时间里一直远远低于其他发达国家？有两个宏观经济谜题困扰着日本——货币贬值对通胀率的影响非常小和工资增长疲软。日本的一些特点可以帮助解释这些谜题。

首先，总需求不足。日本经济从新冠肺炎疫情中复苏一直很缓慢，经济直到2022年第二季度后才开始复苏，但仍大大低于2019年消费税上调之前的疫情前高峰。其次，尽管自上世纪90年代金融危机以来，私营部门的资产负债表已经大大得到修补，但私人储蓄规模依然相当大。家庭普遍节约用钱，不断储蓄。公司储蓄增加了，而劳动收入份额减少了，大公司的劳动收入份额降幅最大。日本被广泛视为第一个长期性经济停滞的现代例子，也是制订逃离战略的试验场。在日本的“泡沫”经济破裂导致上世纪90年代的金融危机后，该国进入了一个低增长期。

如果把日本不断减少的人口考虑在内，日本在“失去的十年”中的表现并不像看上去那样糟糕。自21世纪第一个十年以来，日本的人均国内生产总值（GDP）增长已经不太落后于其他发达国家，失业率极低。最具挑战性的问题出现在私营部门，预算赤字支撑了经济。

由于投资机会缺乏和人口结构的变化，私人储蓄很可能过剩，这两种情况都导致了日本“失去的十年”。

预期寿命延长增加了个人退休储蓄，而人们当前对未来消费的需求相对下降导致价格下跌、储蓄过剩和利率下降。有时人们会说，人口老龄化意味着更高比例的储户会动用储蓄金。据说这也会令总体储蓄有所下降，但这种情况尚未发生。私人储蓄的趋势很可能会持续下去。

许多人认为应该提高生产率，但这不是万灵药。日本应该继续进行鼓励创新和提高生产率的结构性改革。鉴于日本政府债台高筑，它还应该寻找最有希望的投资机会，同时优先考虑预算赤字的替代方案，以维持需求。日元贬值时期的低通胀表明，如何管理巨额私人储蓄经济仍是日本的主要挑战。

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