特斯拉 - 孤主合并可以充满危险 - 和大潜力

在表面上，特斯拉电机与孤独之间的合并看起来像一个胜利者：他们拥有类似的客户群，使用彼此的制造设施和技术 - 当然，家庭关系。

特斯拉创始人兼首席执行官Elon Musk也是联合创始人兼独立主义董事长，由同事创始人和首席执行官Lyndon Rive和他的兄弟，CTO Peter Rive经营 - 他们都是麝香的表兄弟。麝香拥有孤独的22％的股票和21％的特斯拉。

“在我的个人观点中，这显然是应该发生的事情。“这是一个没有脑子，”麝香在上周在拟议的合并期间在一次电话会议期间说。

“而不是三步前往房屋放入车载充电器和太阳能电池板和电池组，您可以将其整合到一次访问中，”麝香仍在继续。“这是一个明显的事情。”

GTM研究中太阳能研究总监MJ Shao表示，他分享了Tesla的愿景，即消费者在越来越多地区的电力结构中控制自己的能源命运。

“然而，目前不清楚特斯拉和孤独是在一起建立和品牌的合并，以”补充说。

行业专家表示，特斯拉在上周宣布的27亿美元的所有库存协议中购买孤独的计划，而且可能出于几个原因 - 包括公司之间的相似之处。

Raj Prabhu，首席执行官Mercom Capital Group，一家清洁技术研究和通信公司表示，他对合并持怀疑态度，因为两家公司之间的联系可能会产生利益冲突。

“两家公司都有相同的多数股东，两者都由家庭成员经营，他们的董事会成员与两家公司都有联系。所有这些都可以创造严重的治理问题，即使家人从投票中判定自己，“Prabhu说。

在两家公司的董事会中服务的麝香和安东尼奥·克拉西亚斯表示，当Solarcity的董事会占据合并投票时，他们将重新使用自己。彼得队也表示，他将避免孤独的合并审议。

孤独的工人安装光伏屋顶系统。

除了内华达州的特斯拉的“千兆”将为其电动汽车生产锂离子电池，并易于销售给家庭和商业用途，有些人推测了特斯拉的零售店可以用来销售太阳能装置与财务租赁和贷款专业知识相结合。

仅去年，特斯拉获得了销售锂离子电池系统的大量收入;事实上，根据GTM的研究，它占米内电池收入的36％。

然而，Prabhu说，从特斯拉零售店销售屋顶太阳能并不容易。

“他们仍然是非常不同的企业，一个企业的萧条将是整个公司的拖累，成为分心，”帕布布说。“最大的痛苦将是特斯拉所采取的债务。如果这笔交易经历，它将超过Tesla的债务，这可能会吓跑投资者。到底，这一切都归结为股东，到目前为止，他们没有对这笔交易作出反应。“

特斯拉和孤主性都是产生大量债务，因为这些公司正在支出，以扩大仍然公平的利基产业。

Sunrun安装的Tesla PowerWall电池系统。电池可以安装在家的内部或外部。

虽然这两家公司尚未盈利（Musk已表示Tesla将在2020年销售每年500,000辆汽车），但脱离负债约62.4亿美元，包括其债务。根据彭博，特斯拉的债务在过去的三年里达到了13倍，达到350亿美元。

“如果麝香队在这两个公司都不是大多数股东，那么就可以获得这样的交易会很少的机会，”Prabhu说。

在全电动车制造商宣布计划收购后，特斯拉股价下跌超过10％。相反，在过去两年中，孤独的股票在过去两年中一直在稳步下降，在宣布上经历了适度的上升。

萨尔特研究赛道，萨尔·奥格登·斯坦斯研究的分析师表示，脱离证明，既不是任何公司尚未盈利且孤独在经济上挣扎。

“我认为这是鉴于两家公司的现状，既不是在线下赚取利润和相当明确的扩展计划，”Ogden说。

Solarcity，Ogden表示，拥有不同的商业模式，而不是特斯拉，需要采取更多的债务，以便通过租赁或电力购买协议（PPA）主要购买的太阳能系统的制造和安装。

“商业模式的一部分是收购了很多债务，以资助其管道前期资金，”Ogden说。

Ogden还指出了世界上最大的太阳能开发商，孙爱胜的最近破产归档，作为警示故事。孙爱胜在该过程中扩大和收购了其他提供商的债务超过120亿美元。

SuneDison是硅晶片和世界领先的可再生能源开发商的开创性制造商，曾经是可再生能源市场增长最快的公司。

然而，尽管如此，在债务孙爱生的债务附近无处可行，它在管道中有一些利可升的公用事业交易，将大大增加其收入;一个项目甚至与特斯拉相关联。

这次由考艾岛公用事业合作社拥有的12兆瓦的Koloa太阳能电流阵列是由孤独建造的，并于2014年投入运营。孤独计划在Kapaia建立一个较大的阵列，具有独特的电池储能系统。

脱离赢得了20年的合同，在50英亩的夏威夷“S Kaua”I Island公用合馆（Kiuc）上建造和运行52兆瓦（MW）一流的太阳能阵列和储能系统。特斯拉将提供将提供13MW的电池。预计太阳能阵列将在2016年底前。

KIUC将通过20年的电力购买协议购买14.5美分/千瓦时的能源。

“脱离仍然有可能伤害特斯拉。我们已经看到了市场如何回应特斯拉的股票的收购鉴于诸多债券的巨额债务负担 - 始终是破产的可能性，“Ogden说。“但是，鉴于脱离方式的方式移动，我不在孙爱生的类似路径之后看到[脱离]，主要是因为它的垂直整合策略。”

例如，孤独，已经获得了Zep Solar等公司，以便能够提供自己的所有屋顶安装设备。并且，它现在正在建立自己的高效太阳能模块，使其能够控制生产的价格。

“这些事情的结合将使住宅和商业空间中的主要竞争对手，特别是从较低的角度来看，”Ogden说。

“这次收购可能拥有的一个好处，”他继续，“是在任何潜在的竞争对手获得脚踏市场之前创建一个综合的替代能源公司。”