迪士尼与嘉年华游轮 哪个休闲公司会更顺畅

尽管迪士尼(NYSE：DIS)和嘉年华邮轮公司(NYSE：CCL)直接竞争邮轮业务，但由于当前局势限制关闭了部分或全部公司，两家娱乐公司的收入均出现了大幅下降。乍一看，迪斯尼的资产基础更加多样化，使它能够更好地应对此类危机。然而，可以想象，嘉年华可以更好地为投资者服务，因为它几乎损失了全部收入，从而卷土重来。让我们仔细看看休闲股的比较。

权衡两家公司

按市值计算，嘉年华是邮轮行业最大的活动。但是，由于嘉年华及其同业被禁止航行，与大流行前相比，季度收入水平下降了99%以上。

相比之下，迪士尼游轮公司仅占公司2019财年696亿美元收入的16亿美元，或略高于2%。因此，行业停产对迪士尼的影响不像嘉年华那样深刻。

尽管如此，邮轮业务并不是迪士尼公园，体验和产品部门受停工影响的唯一部分。大流行还迫使迪士尼关闭了主题公园。这使曾经占公司收入近40%的部门经历了急剧的下滑。在迪士尼2020年第三季度的大流行高峰时，部门收入比去年同期下降了85%。即使这些场所恢复正常，公园，体验和产品的收入仍低于大流行前水平。

此外，由于迪斯尼及其竞争对手提供的新电影很少，因此媒体和娱乐发行业务也遭受了损失。在2020年取消体育赛事的同时，ESPN的收入也暴跌。

幸运的是，它的大多数内容库仍然可供查看。因此，迪士尼+和Hulu的迪士尼+订阅人数增加了三倍，订户数量增长了两位数，从而缓解了该公司某些收入下降的情况。由于这一增长，其媒体和娱乐发行部门的直接面向消费者的季度收入增长了59%。

仔细看看数字

迪士尼多元化经营的优势体现在数字上。由于主要收入来源被切断，嘉年华的收入仅为2600万美元，而去年同期为48亿美元。尽管该公司将运营支出削减了72%，但其剩余的固定成本和不断上升的利息支出导致该季度亏损近20亿美元。

由于债务从大约97亿美元增加到265亿美元，利息成本显着上升。该公司借来偿还其剩余成本，但由于股东权益现在仅为198亿美元，债务使嘉年华的资产负债表紧张。股东权益描述了从资产减去负债后的公司价值。

相反，迪士尼的停业对其数字的影响较小。季度收入为156亿美元，较去年同期下降13%。但是，在此期间，季度净收入几乎翻了一番，达到9.01亿美元。其他收入，被投资方收入中的所有者权益以及较低的所得税占增加的大部分。

此外，迪士尼在最近一个季度产生了6.23亿美元的现金流。与去年同期相比下降了三分之二。但是，随着大部分业务的关闭，它使公司得以维持生计。它还使迪士尼能够在不发行大量股票的情况下减少近25亿美元的借款。迪士尼目前持有约561亿美元的债务，而股东权益则为898亿美元。

股票表现好坏参半。有趣的是，嘉年华在过去的12个月中增长了约90%，而迪士尼则达到了约45%。但是，从2020年1月开始进行比较时，嘉年华的市值损失了近一半。迪士尼的表现更好，同期回报率不到20%。

嘉年华也实现了这一增长，尽管难以衡量其估值。由于收入微不足道，收益和销售倍数无法确定其价值。但是，按账面价值或其股东权益价值衡量时，嘉年华的市盈率约为账面价值的1.7倍。这远低于迪士尼的3.6倍的市净率。尽管如此，虽然这使嘉年华便宜得多，但缺乏可观的收入可能会削弱嘉年华对股东的吸引力。

迪士尼还是狂欢节?

尽管估值较高，迪斯尼对于潜在买家而言似乎是更安全的选择。当前局势感染率的下降可能会使嘉年华从7月开始卷土重来。尽管如此，要偿还长时间关闭所累积的巨额债务可能仍需要数年时间。

相反，迪士尼的股票在很大程度上得益于其流媒体服务的成功。这可能意味着投资者也已经从完全重新开放的价格中进行了定价。尽管如此，考虑到迪士尼更多样化的收入来源和更健康的资产负债表，随着时间的推移，迪士尼可能会更好地为投资者服务。