2家私募股权公司将在低迷时期蓬勃发展

私人股本对于日常投资者而言可能是个谜。您必须经过认证才能访问它。这意味着在过去两年中，您每年都有超过200,000美元的收入，并且希望以后能获得相同的收入。

私募股权(PE)基金试图在私募市场上做共同基金在公开市场上做的事情，但有一个关键的区别。PE基金不是购买上市公司的股票，而是进行杠杆收购(LBO)交易以掌握全部内容。他们用大量债务购买企业，目的是彻底改变其战略，并在多年后出售以获取利润。同时，企业偿还债务，腾出私募股权基金购买更多企业。

您可以使用一扇门来获得私募股权基金：几家私募股权公司在公开股票市场上交易。私募股权业务之所以具有吸引力，是因为它无需增加自身资本即可参与上行(通常企业赚取利润的20%)。该业务利用了已经高度杠杆化的交易。

当您认为经济不景气即将到来时，购买私募股权公司是一种很好的投资方式。当市场崩溃时，这些资金将有资本涌入并利用低迷的价格。让我们看一下KKR(NYSE：KKR)和Blackstone(NYSE：BX)。

KKR

Kohlberg，Kravis和Roberts或KKR是私募股权行业的OG。该公司于1976年执行了第一笔杠杆收购。最著名的交易在Nate开创性的野蛮人：RJR Nabisco的倒台中进行了详细说明，并于1988年我出生之前进行。

这并不意味着KKR已经成为过去。在过去五年中，KKR管理的总资产(AUM)几乎翻了一番，从1300亿美元跃升至2520亿美元。其中一部分是KKR在其资产负债表上报告的690亿美元投资。

不幸的是，690亿美元实际上并不是KKR自有资金的直接投资。众所周知，私募股权资产负债表非常复杂。根据KKR自己的计算，在报告的410亿美元账面价值中，约有2000万美元(调整后的每股23.09美元)归属于股东。其余的归于非控制性利益。

非控制性权益是大多数投资者没有时间了解的怪异会计习惯之一。KKR必须报告其不能完全控制且股东没有直接股权的子公司的财务状况。重要的是，KKR在过去五年中的账面价值复合增长率为17%。

它通过产生高于平均水平的资金回报来做到这一点。自1976年首次杠杆收购以来，这些基金每年产生的总回报率为25.6%(净额为18.8%)。最近，在过去五年中启动的10只基金中，有7只的平均年回报率超过20%。

在过去的五年中，KKR能够利用持续的牛市来产生高回报，为投资者带来大约250%的回报，但是熊市并不意味着增长就需要停止。KKR选择何时出售其投资组合公司，如果价格不正确，则可以继续持有它们(同时获取其他投资)。

黑色的石头

如果说KKR是业内的OG，那么黑石就是800磅的大猩猩。黑石集团的总资产管理规模为6190亿美元，远远超过任何其他私募股权公司。到2020年，其1000亿美元的资金流入规模超过除全球前五名最大公司之外的所有公司的总资产管理规模。

它的资产管理规模分为私募股权，房地产，对冲基金解决方案以及信贷和保险。其中1350亿美元是所谓的永久资本，它的寿命不确定，也不需要返还给投资者。黑石集团可以在任何时间范围内投资该资本，并在最合理的时候对其进行清算。

您越大，执行起来就越困难。黑石集团的年平均净回报率不及KKR的高，但按年化率16%计，它们仍然是不容小at的。

黑石的股票历史很有趣。它以有限合伙公司的形式公开发行，要求其支付其净收入的90%作为分配。在2019年7月，它转变为一家公司。这使持有股票变得更加容易，并导致在接下来的六个月内迅速增长了50%(其五年股票收益率超过160%)。即使进行了更改，黑石集团仍将支付可观的3%股息。但是，由于支付了股息，它的收益没有像KKR那样多，今天的账面价值与2015年大致相同。

两家公司的策略不同。KKR保留收益并将其资产负债表投资于自有资金。黑石进行一些投资，但更愿意向股东支付多余的现金。

您应该使用侧门吗?

在过去的几年中，黑石集团和KKR一直在追赶潮流，使它们的股票价格高涨。当波浪不可避免地崩溃时，他们将在那里捡起碎片并为下一次上升做好准备。